Lumentum: el cuello de botella que dispara las previsiones de los analistas hasta los 1.400 dólares

Lumentum registra máximos históricos en bolsa y ventas, pero no puede cubrir el 30% de pedidos por escasez de láseres EML y de bombeo.

La paradoja de Lumentum es tan clara como impactante: la demanda de inteligencia artificial desborda su capacidad de producción, y esa misma escasez está elevando el precio de sus acciones a niveles récord. En las últimas sesiones, el título marcó un nuevo máximo de 52 semanas en 905 euros, lo que sitúa su avance desde enero en aproximadamente un 175%. Pero los analistas creen que todavía hay recorrido: Loop Capital ha fijado un objetivo de 1.400 dólares, mientras que Rosenblatt Securities apunta a 1.300 dólares, Jefferies a 1.200 y Citic Securities casi dobla su anterior estimación hasta los 1.186 dólares. Raymond James se queda en 1.014 y Morgan Stanley, más cauto, eleva el suyo a 900 dólares.

Detrás de esta fiebre compradora hay unos resultados que no dejan lugar a dudas. En el tercer trimestre fiscal, Lumentum registró unas ventas netas de 808,4 millones de dólares, un 90% más que el año anterior, un récord histórico. El margen bruto ajustado alcanzó el 47,9% y el margen operativo se situó en el 32,2%. El beneficio por acción de 2,37 dólares superó las expectativas del mercado. La rentabilidad se ha visto apuntalada por la alta demanda de componentes ópticos de alto valor, en especial los utilizados en centros de datos de inteligencia artificial.

Sin embargo, el principal lastre no es la falta de clientes, sino la imposibilidad de producir lo suficiente. El CEO Michael Hurlston reconoció que la brecha entre oferta y demanda sigue siendo mayor de lo estimado, sobre todo en láseres EML y láseres de bombeo. Aunque la capacidad de fabricación se ha ampliado un 40%, Lumentum sigue sin poder atender aproximadamente un 30% de los pedidos que recibe. La capacidad de EML está prácticamente comprometida mediante acuerdos a largo plazo hasta 2027. La situación en los láseres de bombeo es todavía más tensa: el desfase es "inesperado" y obliga a racionar el suministro. Para aliviarlo, la compañía acelerará la producción en su planta estadounidense de Rose Orchard.

Acciones de Lumentum: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Lumentum - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Lumentum está utilizando esta coyuntura para reforzar su posición negociadora. Negocia con clientes clave pagos anticipados, compromisos de compra y precios más altos que ayuden a financiar nuevas líneas de producción. La integración vertical es otra palanca: en el próximo trimestre, la producción interna de láseres CW para transceptores cubrirá alrededor del 20% del volumen. Además, la entrega de transceptores de 1,6T comenzará a acelerarse en el trimestre que cierra el año fiscal. Cuantas más piezas críticas fabrique la propia Lumentum, mayor será el impacto en los márgenes.

La fábrica de obleas en Japón opera a plena capacidad. La compañía ya envía el doble de chips láser que hace un año y prevé que las unidades EML crezcan más de un 50% entre diciembre de 2025 y diciembre de 2026. Otro motor de crecimiento es la cartera de pedidos de conmutadores ópticos de circuitos, que supera los 400 millones de dólares y depende en gran medida de entregas previstas para la segunda mitad de 2026. Detrás están las nuevas ampliaciones de infraestructuras de inteligencia artificial que conectarán centros de datos entre distintas ubicaciones.

Las cifras han desatado una oleada de revisiones al alza, pero el mercado comienza a mostrar signos de agotamiento técnico. El RSI se sitúa en 76,6, lo que indica una sobrecompra evidente. Tras un avance del 1.170% en doce meses, algunos analistas como los de Morgan Stanley no descartan una pronta consolidación. Aun así, Lumentum ha fijado unas previsiones para el cuarto trimestre que apuntan a un nuevo récord: ingresos de entre 960 y 1.010 millones de dólares y un beneficio por acción de hasta 3,05 dólares.

El próximo hito será la conferencia tecnológica de Needham a finales de mayo, donde la directiva ofrecerá más detalles sobre la expansión de la capacidad y los contratos a largo plazo. De momento, el principal desafío sigue siendo convertir la demanda insatisfecha en ingresos reales lo antes posible. La máquina de Lumentum corre a toda velocidad, pero necesita más combustible para no quedarse atrás.

Lumentum: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Lumentum del 13 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Lumentum son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Lumentum. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 13 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Lumentum: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!