LPKF Laser Aktie: 32 Prozent Umsatzrückgang trotz Rally

LPKF-Aktie steigt dank Chip-Fantasie rasant, während Umsatz und Ergebnis im ersten Quartal deutlich einbrechen.

Starke Kursgewinne, schwache Quartalszahlen – bei LPKF Laser klaffen Börsenbewertung und operative Realität weit auseinander. Anleger feiern die Aussicht auf einen technologischen Durchbruch in der Chipindustrie. Das laufende Geschäft liefert dafür bisher aber kaum Belege.

Die Aktie verzeichnete zuletzt eine rasante Rally. Seit Jahresbeginn schoss der Kurs um 314 Prozent nach oben. Die Folge: Der Börsenwert hat sich in wenigen Monaten vervielfacht. Nach einem neuen Hoch bei 28,00 Euro am Montag setzten nun leichte Gewinnmitnahmen ein. Am Donnerstag notierte das Papier bei knapp 25 Euro.

Schwaches Quartal, starke Fantasie

Hinter der Begeisterung steht die LIDE-Technologie zur präzisen Glasbearbeitung. Sie gilt als Schlüssel für das Advanced Packaging künftiger Chip-Generationen. Die operativen Zahlen spiegeln diesen Optimismus jedoch nicht wider. Im ersten Quartal sank der Umsatz um 32 Prozent auf 17,1 Millionen Euro. Vor allem das schwache Solargeschäft drückte auf die Bilanz.

Das bereinigte operative Ergebnis fiel mit minus 5,7 Millionen Euro deutlich negativ aus. Ein Lichtblick bleibt der Auftragseingang. Neue Bestellungen stiegen auf 24,1 Millionen Euro. Das entspricht einem Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz von 1,4. Besonders die Segmente Development und Electronics verzeichneten eine höhere Nachfrage.

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Teurer Umbau drückt die Marge

Parallel dazu belastet das laufende Transformationsprogramm „North Star“ die Profitabilität. CEO Klaus Fiedler will die Kostenbasis senken und die Produktion bündeln. Dafür verlagert das Unternehmen die Fertigung von Kunststoffschweißsystemen vom Standort Fürth nach Suhl. Das Ziel: Bis 2028 soll die operative Marge zweistellig ausfallen.

Diese strukturellen Anpassungen kosten kurzfristig Geld. Der Vorstand rechnet im laufenden Jahr mit spürbaren Sonderlasten für den Konzernumbau. Für das Gesamtjahr erwartet LPKF Erlöse von maximal 120 Millionen Euro. Die bereinigte operative Marge pendelt laut Prognose zwischen minus 3,0 und plus 4,5 Prozent.

Langer Weg zur Serienreife

Trotz der operativen Verluste treibt die Fantasie im Halbleiter-Segment den Kurs. LPKF verhandelt aktuell mit mehreren Kunden über erste Produktionsanlagen für Glas-Substrate. Analysten raten dennoch zur Vorsicht. Das Analysehaus Montega hob das Kursziel zwar auf 15 Euro an. Die Experten belassen die Einstufung aber auf „Halten“.

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Sie verweisen auf den erheblichen Abstand zwischen dem Börsenwert und den fundamentalen Kennzahlen. Ein echter Markthochlauf für die Volumenproduktion zeichnet sich erst ab 2027 ab. Signifikante Gewinne aus der neuen Technologie erwarten Marktbeobachter frühestens im Jahr 2029. Bis dahin erfordert die Aktie einen langen Atem.

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