LPKF Laser Aktie: 24,1 Millionen Auftragseingang treiben Rally

LPKF-Aktie steigt trotz schwacher Quartalszahlen massiv. Markt setzt auf künftige LIDE-Aufträge aus der Halbleiterbranche als Wachstumstreiber.

LPKF Laser ist binnen weniger Wochen von einem Nebenwert zu einem der auffälligsten Momentum-Titel am deutschen Markt geworden. Am Montag markierte die Aktie bei 28,00 Euro ein neues Jahreshoch, gestern lag der Schlusskurs bei 22,90 Euro. Seit Anfang April steht dennoch ein Kursplus von rund 300 Prozent im Raum.

Der Treiber ist nicht die aktuelle Ergebnislage. Es ist die Erwartung, dass aus einer besseren Auftragslage und neuen Halbleiteranwendungen ein größerer Wachstumsschub entsteht. Genau hier liegt der Kernkonflikt: Die Börse preist Zukunft ein, während die jüngsten Zahlen noch schwach aussehen.

Aufträge schlagen Ergebnislage

Zum Jahresauftakt meldete LPKF eine Book-to-Bill-Ratio von 1,4. Der Umsatz sank auf 17,1 Millionen Euro, das operative Ergebnis lag mit 6,9 Millionen Euro im Minus. Für sich genommen wäre das kein Stoff für eine Kursrally.

Der Markt schaut aber auf die andere Seite der Bilanz: Der Auftragseingang kletterte auf 24,1 Millionen Euro. Vor allem in den Bereichen Development und Electronics zog die Nachfrage an. Das ist wichtig, weil die Kennzahl signalisiert, dass mehr neue Aufträge hereinkommen, als aktuell an Umsatz abgearbeitet wird.

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Auch technisch bleibt das Bild außergewöhnlich. Auf Monatssicht liegt die Aktie 134,63 Prozent im Plus, seit Jahresanfang sogar 281,03 Prozent. Der RSI von 52,3 wirkt dabei nicht extrem überhitzt, obwohl die vorangegangene Bewegung massiv war.

LIDE bleibt der Hoffnungsträger

Im Mittelpunkt der Fantasie steht die LIDE-Technologie, also Laser Induced Deep Etching. LPKF spricht von fortgeschrittenen Gesprächen mit mehreren Kunden aus der Halbleiterindustrie über erste Produktionsanlagen. Das ist noch kein Volumenauftrag, aber es erklärt, warum der Markt nicht nur auf das schwache Quartalsergebnis schaut.

Strategisch will das Unternehmen den Einsatzbereich über die Glasstrukturierung hinaus ausweiten. Geplant sind Lösungen für das Vereinzeln glasbasierter Packages sowie laserbasiertes Bonden mehrschichtiger Glasstapel. Damit adressiert LPKF den Markt für Advanced Packaging, in dem Glassubstrate für neue Chiparchitekturen an Bedeutung gewinnen könnten.

Parallel dazu läuft die interne Neuaufstellung. Das Transformationsprogramm „North Star“ soll Strukturen vereinfachen und Effizienz heben. Die Produktion am Standort Fürth wurde bereits planmäßig heruntergefahren, während die Finanzierung durch einen verlängerten Konsortialkreditvertrag bis 2028 mehr Spielraum schafft.

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Prognose bleibt vorsichtig

Für 2026 hält der Vorstand an einem Konzernumsatz zwischen 105 und 120 Millionen Euro fest. Bei der bereinigten EBIT-Marge reicht die Spanne von minus 3,0 bis plus 4,5 Prozent. Das zeigt: Der operative Durchbruch ist noch nicht eingerechnet.

Besonders auffällig ist, dass potenzielle Volumenaufträge aus dem Bereich Advanced Packaging in dieser Prognose noch nicht enthalten sind. Genau darin steckt die Kurslogik der vergangenen Wochen. Die Aktie läuft nicht wegen der aktuellen Marge, sondern wegen der Chance, dass aus LIDE ein kommerziell relevanter Wachstumstreiber wird. Bis dafür belastbare Aufträge vorliegen, bleibt die Bewertung eng an Fortschritte im Halbleitergeschäft gebunden.

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