Leonardo Aktie: Aufträge springen 31 Prozent auf 9 Milliarden

Trotz eines deutlichen Auftrags- und Umsatzwachstums leidet die Leonardo-Aktie unter Governance-Konflikten und einer vorsichtigeren Analystenbewertung.

Leonardo liefert operativ ein starkes Quartal ab. Parallel dazu belastet ein Streit um die Hauptversammlung die Stimmung, und eine Kurszielsenkung von JPMorgan setzt ein zusätzliches Signal. Der Titel reagiert darauf nervös.

Starkes Geschäft, schwacher Kurs

Im ersten Quartal legte der italienische Luftfahrt- und Rüstungskonzern bei den Aufträgen um 31 Prozent auf 9,0 Milliarden Euro zu. Der Umsatz wuchs um 7 Prozent auf 4,5 Milliarden Euro. Auch das operative Ergebnis zog an: Das EBITA stieg um 33 Prozent auf 281 Millionen Euro.

Die Auftragslage wirkt solide. Der Auftragsbestand kletterte auf 56,8 Milliarden Euro, nach 46,2 Milliarden Euro vor einem Jahr. Darin steckt auch das 5,6 Milliarden Euro schwere Defence-Geschäft von Iveco. Für 2025 meldete Leonardo bereits 19,5 Milliarden Euro Umsatz.

Unter dem Strich fiel der Gewinn aber niedriger aus als im Vorjahresquartal. Leonardo verdiente 162 Millionen Euro, nach 377 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Die Verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,28 Euro.

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JPMorgan wird vorsichtiger

JPMorgan senkte das Kursziel für Leonardo auf 70 Euro von zuvor 77 Euro. Die Einstufung „Overweight“ ließ die Bank dennoch stehen. Das zeigt: Das Haus bleibt grundsätzlich positiv, rechnet aber mit weniger Spielraum nach oben.

Der Markt preist das derzeit mit Skepsis ein. Die Aktie notiert bei 49,15 Euro, nach einem Minus von 1,24 Prozent am Tag und 12,5 Prozent in den vergangenen sieben Tagen. Vom 52-Wochen-Hoch bei 64,44 Euro ist der Kurs klar entfernt.

Auch technisch ist das Bild angespannt. Der Titel liegt deutlich unter dem 50-Tage- und dem 100-Tage-Durchschnitt. Der RSI von 85,4 signalisiert zudem eine sehr heiße kurzfristige Lage.

Governance bleibt ein Thema

Zusätzlichen Druck bringt die Hauptversammlung vom 7. Mai. Die Aktivisten von Wyser-Pratte Management verlangen eine unabhängige Untersuchung des Ablaufs. Sie kritisieren, dass Aktionäre dort angeblich weder sprechen noch Fragen stellen konnten.

Besonders eng war die Abstimmung um die Verwaltungsratsliste. Die Regierungsseite setzte sich mit 50,097 Prozent durch, die Liste institutioneller Investoren kam auf 49,481 Prozent. Solche Ergebnisse lassen den Streit um die Kontrolle schnell größer wirken, als es bei einem reinen Quartalsupdate der Fall wäre.

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Dividende rückt näher

Kurzfristig richtet sich der Blick auch auf die Ausschüttung. Für Juni ist eine Dividende von 0,63 Euro je Aktie vorgesehen, die Auszahlung soll noch im selben Monat erfolgen. Die Dividendenrendite liegt bei 1,19 Prozent.

Bei einer Marktkapitalisierung von rund 30,67 Milliarden Euro und einem KGV von 24,53 bleibt die Bewertung ambitioniert. Für Leonardo zählt deshalb nicht nur der starke Auftragseingang, sondern auch, ob das Unternehmen Gewinn und Cashflow weiter sauber nachzieht. Genau daran wird sich die nächste Kursbewegung messen lassen.

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