Las sombras sobre la salida a bolsa de los activos norteamericanos de Barrick
01.04.2026 - 04:04:49 | boerse-global.de
El proyecto de desglose y cotización separada de los activos auríferos norteamericanos de Barrick Gold se enfrenta a un escenario complejo. Dos factores imprevistos, un litigio judicial y una carga financiera no divulgada, están generando incertidumbre sobre la valoración y el calendario de la operación.
Un litigio clave se judicializa
Uno de los principales obstáculos es la escalada del conflicto con su socio conjunto, Newmont. El plazo para alcanzar un acuerdo extrajudicial ha expirado sin resultado. Newmont había declarado formalmente a Barrick en incumplimiento el 3 de febrero de 2026, y el período de 30 días concluyó a finales de marzo. Todo apunta a que el caso se resolverá ante un tribunal de Nevada.
La disputa se centra en la gestión del joint venture Nevada Gold Mines (NGM), controlado en un 61,5% por Barrick. Newmont acusa a Barrick de haber desviado maquinaria y personal de NGM para beneficiar el desarrollo de su propio proyecto Fourmile, lo que habría provocado una caída del 23% en la producción de los distritos Carlin y Cortez de NGM durante 2025. Barrick rechaza estas acusaciones y se ampara en los términos del acuerdo de asociación firmado en 2019.
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Una regalía sorpresa en el proyecto estrella
Paralelamente, ha surgido una cuestión que afecta directamente a la valoración del emblemático yacimiento Fourmile. El 31 de marzo de 2026 se supo que Teck Resources posee una regalía participativa en los beneficios sobre una parte significativa del proyecto. Esta regalía parte de un 10% y se incrementa al 15% una vez se supere la producción de seis millones de onzas de oro.
Este dato, al parecer no considerado previamente por los analistas, está obligando a revisar los modelos de valoración. La relevancia es capital, dado que Fourmile representa aproximadamente el 16% del valor neto de inventario de Barrick. La empresa ha señalado que esta regalía ya estaba contemplada en el estudio de viabilidad preliminar (PEA) del proyecto, pero la falta de comunicación previa ha generado desconfianza en el mercado.
La OPV requiere transparencia y estabilidad
La estrategia de Barrick, aprobada por su consejo en diciembre de 2025 y anunciada formalmente el 13 de marzo de 2026, consiste en segregar sus activos auríferos norteamericanos —incluida la participación en NGM, la mina Pueblo Viejo en República Dominicana y Fourmile— en una entidad independiente y llevarla a bolsa.
El éxito de esta oferta pública de venta (OPV) depende ahora de una rápida clarificación en estos dos frentes. La resolución del litigio con Newmont y una comunicación transparente sobre el impacto real de la regalía de Teck son esenciales para recuperar la confianza de los inversores. Mientras estas incógnitas persistan, es probable que la acción de Barrick —a pesar de haber presentado sólidos resultados del cuarto trimestre, con un beneficio por acción de 1,04 dólares estadounidenses y unos ingresos de 5.980 millones de dólares— no pueda capitalizar todo el potencial narrativo de la inminente salida a bolsa. Desde su máximo anual a finales de enero, el título ha retrocedido alrededor de un 21%.
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