La Volatilidad del Plata: Una Semana de Contrastes
07.03.2026 - 08:13:57 | boerse-global.de
La cotización de la plata ha vivido una semana de marcados vaivenes, oscilando entre fuertes caídas y una recuperación tardía. Esta dinámica estuvo impulsada por dos factores principales: la escalada militar entre Estados Unidos e Irán y unos datos del mercado laboral estadounidense sorprendentemente débiles. El cierre de la semana dejó para los inversores un panorama de señales contradictorias.
La Tensión Geopolítica deja su Huella
Durante toda la semana, el clima de los mercados estuvo condicionado por la segunda semana de la operación conjunta de Estados Unidos e Israel contra Irán, denominada oficialmente Operación Epic Fury y Operación Roaring Lion. La ofensiva, iniciada el 28 de febrero, impulsó los precios del petróleo y avivó los temores inflacionarios.
La respuesta de Irán, con ataques con misiles y drones contra varios países de la región, incluidos Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos e Israel, añadió incertidumbre. Este contexto geopolítico presionó a los activos, y el miércoles la plata llegó a perder más de un 8% en una sola sesión, antes de que se produjera el rebote del viernes.
El aumento de los precios de la energía complica las perspectivas para los metales preciosos. Si bien una inflación más alta suele ser un factor positivo para la plata a largo plazo, a corto plazo puede retrasar los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal, ejerciendo presión a la baja sobre su precio.
Un Sorpresivo Shock Laboral Cambia el Guion
El panorama dio un giro el viernes con la publicación de un inesperado recorte de empleo en Estados Unidos. Los datos de las Nóminas No Agrícolas (Non-Farm Payrolls) mostraron una destrucción de 92.000 puestos de trabajo en febrero, cuando los economistas habían pronosticado un aumento de 59.000. La tasa de desempleo subió al 4,4%.
Esta debilidad en el mercado laboral alteró significativamente las expectativas sobre los tipos de interés. Los mercados ahora anticipan una relajación monetaria más temprana por parte de la Fed, posiblemente en septiembre u octubre, en lugar de en julio como se esperaba anteriormente. Para un activo que no genera intereses como la plata, este escenario reduce sus costes de oportunidad y resulta favorable.
Precisamente, el viernes el metal precioso registró una subida del 2,6%, hasta los 84,26 USD. No obstante, el balance semanal se mantuvo en negativo, ya que en la mañana del viernes cotizaba a 83,48 USD, muy por debajo de los máximos de la semana.
La Dualidad Estratégica del Metal se Acusa
La turbulenta semana puso de manifiesto la posición única del mercado de la plata: funciona a partes iguales como metal de inversión, con carácter refugio, y como metal industrial, con aplicaciones clave en paneles solares, vehículos eléctricos y electrónica.
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Los temores bélicos fortalecen su faceta de inversión. Al mismo tiempo, los shocks en el precio del petróleo y las preocupaciones por una recesión pesan sobre su demanda industrial. Esta naturaleza dual explica su volatilidad significativamente mayor en comparación con el oro. De hecho, la volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en un notable 122%.
El Déficit Estructural se Mantiene Firme
Más allá de la volatilidad a corto plazo, los fundamentos del mercado siguen siendo sólidos. El mercado de la plata se encuentra en su quinto año consecutivo de déficit, con un desfase acumulado entre oferta y demanda de 820 millones de onzas desde 2021.
Para 2026, el Silver Institute pronostica un déficit de 67 millones de onzas, que deberá ser cubierto con los inventarios existentes. Solo la industria fotovoltaica consume anualmente más de 230 millones de onzas, y la expansión de la energía solar continúa impulsando una demanda estructural al alza.
El precio récord histórico de la plata se alcanzó el 29 de enero de 2026, en 121,62 USD, tras una impresionante rally de más del 279% el año pasado. J.P. Morgan Global Research estima un precio promedio para 2026 de 81 USD por onza.
La cotización actual, en torno a los 82 USD, se sitúa aproximadamente un 29% por debajo del máximo de enero, pero aún muy por encima de los promedios históricos. Las próximas semanas determinarán si la recuperación del viernes marca el inicio de una fase de estabilización o si el conflicto en Oriente Medio seguirá generando una alta volatilidad.
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