La volatilidad de la plata encuentra un respiro temporal
08.03.2026 - 16:05:41 | boerse-global.de
La semana pasada puso a prueba la fortaleza de los inversores. El precio de la plata experimentó una subida vertiginosa hasta superar los 96 dólares estadounidenses, para luego sufrir una corrección del 13% y, finalmente, recuperar terreno por encima de los 84 dólares tras la publicación de datos laborales débiles en Estados Unidos. Esta montaña rusa es el reflejo de una tensión fundamental: la incertidumbre geopolítica frente a los temores de una desaceleración económica.
Un soplo de aire fresco desde el mercado laboral
El informe de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes actuó como catalizador para un cambio de ánimo. La pérdida de 92.000 puestos de trabajo y un aumento de la tasa de desempleo al 4,4% avivaron las expectativas de que la Reserva Federal podría adelantar un relajamiento de su política monetaria. Esta perspectiva impulsó al metal, que cerró la sesión en 84,20 dólares, registrando una ganancia intradía del 2,65%. Con este movimiento, el acumulado anual se sitúa en una apreciación cercana al 18%.
No obstante, otros factores contienen el optimismo. Los precios energéticos al alza generan dudas sobre la trayectoria inflacionaria, manteniendo el rendimiento del bono estadounidense a 10 años cerca del 4,14%. Paralelamente, el índice del dólar, que cotizaba en 99,3 puntos el 6 de marzo, se mantiene en niveles significativamente superiores a los del mes anterior, ejerciendo una presión a la baja sobre los metales cotizados en la divisa norteamericana.
La dualidad que explica la turbulencia
El episodio de extrema volatilidad comenzó con una escalada geopolítica. La operación militar conjunta de Estados Unidos e Israel en Irán, el fallecimiento del líder Khamenei y el cierre del Estrecho de Ormuz desencadenaron una huida hacia activos refugio. La plata alcanzó brevemente un máximo de más de 96 dólares por onza fina, un nivel no visto desde finales de enero.
Sin embargo, la recuperación fue efímera. El 3 de marzo, el metal se desplomó hasta los 83,70 dólares, eliminando por completo la prima geopolítica. En ese solo día, la caída fue del 7%, sumada a una pérdida de casi el 5% de la sesión anterior. Este comportamiento errático subraya la doble naturaleza de la plata: es a la vez un activo refugio y un metal industrial. Mientras los conflictos impulsan su demanda como cobertura, los miedos a una recesión lastran las perspectivas de su uso industrial, una contradicción que no afecta al oro, considerado un activo puramente monetario.
Los fundamentos a largo plazo siguen siendo sólidos
Más allá del ruido a corto plazo, los fundamentos del mercado de la plata presentan un panorama constructivo. El mercado global se encuentra en su quinto año consecutivo de déficit estructural. Se estima que el desequilibrio entre oferta y demanda acumulado entre 2021 y 2026 alcanzará los 820 millones de onzas.
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La demanda estructural es robusta. Solo la industria fotovoltaica consume anualmente más de 230 millones de onzas, una cifra con clara tendencia alcista. A esto se suma la demanda proveniente de la electrónica y los procesos de electrificación general.
En el lado de la oferta, el desafío persiste. Aproximadamente el 70% de la plata se obtiene como subproducto de la minería de otros metales, como el cobre o el zinc. Las minas primarias de plata, por su parte, enfrentan el doble reto del descenso en la ley del mineral y el aumento de los costes de producción.
Desde el ámbito analítico, instituciones como Deutsche Bank contemplan un posible ascenso hacia los 100 dólares para finales de año si el complejo de metales preciosos mantiene su fortaleza. UBS, por su parte, destaca la demanda de los sectores de energía solar y electrónica como motores de crecimiento a largo plazo.
En conclusión, la tendencia alcista de fondo permanece intacta pese a la reciente corrección. La clave en las próximas semanas residirá en la política de la Fed: si un recorte de tipos más temprano da alas al metal, o si, por el contrario, los rendimientos elevados y un dólar firme continúan limitando su avance.
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