La sombra de Stargate: la incertidumbre sobre el megaproyecto de IA golpea a SoftBank
11.03.2026 - 11:13:41 | boerse-global.de
El conglomerado tecnológico japonés SoftBank se encuentra en el ojo del huracán financiero. Una combinación de dudas de mercado y presión crediticia ha sacudido a la empresa, evidenciando la profunda preocupación de los inversores por la viabilidad de su ambiciosa apuesta en inteligencia artificial.
Tensión en los mercados: caída bursátil y prima de riesgo disparada
La señal de alarma sonó fuerte en los mercados. En una sola sesión, las acciones de SoftBank llegaron a desplomarse hasta un 12,5%, tocando su nivel más bajo desde agosto de 2025. Este movimiento vino acompañado de un fuerte repunte en el coste de asegurar su deuda. Los Credit Default Swaps (CDS) a 5 años se ampliaron hasta aproximadamente 380 puntos básicos, un salto significativo desde los 347 puntos básicos registrados al cierre de la semana anterior. Esta cifra sitúa a SoftBank como el gran conglomerado japonés con la prima de riesgo crediticio más amplia, superando en unos 100 puntos básicos a la de Nissan.
El lastre crediticio y una financiación histórica
El deterioro en la percepción de su solvencia no es nuevo. La agencia de calificación S&P Global había revisado previamente la perspectiva de SoftBank de "estable" a "negativa". Este cambio fue impulsado por la inversión adicional de 30.000 millones de dólares en OpenAI. Los analistas de la agencia advirtieron que la recuperación de la liquidez y la calidad de su cartera de inversiones podría tomar más tiempo del anticipado.
Ahora, la situación se complica con un movimiento financiero de gran envergadura. La compañía planea obtener un crédito puente de hasta 40.000 millones de dólares, lo que constituiría la mayor operación de financiación denominada en dólares en su historia. Este préstamo, con un vencimiento de alrededor de doce meses, estaría destinado principalmente a financiar la participación en OpenAI. Se conoce que JPMorgan Chase se encuentra entre las cuatro entidades bancarias que suscribirían el acuerdo. La magnitud de esta ronda de financiación ha generado inquietud tanto entre los analistas de crédito como entre los accionistas, especialmente cuando persisten las incógnitas sobre el proyecto Stargate.
El avance lento de un gigante: el proyecto Stargate
En el centro de las dudas se encuentra Stargate, la iniciativa de infraestructura para IA anunciada por el presidente estadounidense Donald Trump en enero de 2025 y valorada en 500.000 millones de dólares. Su desarrollo avanza a un ritmo más pausado de lo esperado. Según informes, la joint venture entre OpenAI, Oracle y SoftBank, más de un año después del anuncio, aún no ha realizado contrataciones de personal ni está expandiendo activamente centros de datos. Disputas tempranas sobre responsabilidades y la estructura de colaboración frenaron el proyecto. Además, OpenAI no logró asegurar financiación para construir sus propios centros de datos, ya que los prestamistas mostraron reticencia ante un modelo de negocio no probado y elevadas pérdidas.
Sin embargo, el proyecto no está cancelado. En octubre se puso la primera piedra de un campus en el condado de Milam, Texas, con una capacidad planificada de un gigavatio. Las partes han definido sus roles: OpenAI se encargará del contrato de arrendamiento a largo plazo y del control del diseño, mientras que SoftBank Energy, filial del grupo, será la desarrolladora y propietaria del proyecto.
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Resultados sólidos sobre una base frágil
Paradójicamente, los últimos resultados financieros del grupo pintan un cuadro de fortaleza. En los nueve meses terminados en diciembre de 2025, SoftBank Group obtuvo un beneficio de 3,17 billones de yen, aproximadamente cinco veces más que en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos aumentaron casi un 8%, hasta los 5,7 billones de yen. Su filial de telecomunicaciones, SoftBank Corp., elevó su previsión de ingresos anuales a 6,95 billones de yen y su objetivo de ingresos operativos a 1,02 billones de yen.
No obstante, una parte sustancial de estos beneficios depende de valoraciones de mercado. S&P Global alertó específicamente de que la agresiva estrategia en IA, combinada con la significativa caída en la cotización de Arm, está ejerciendo una presión adicional sobre su perfil crediticio.
En paralelo, la OPV planeada de su servicio de pagos PayPay podría realizarse en el extremo inferior del rango de precio previsto, ya que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio están afectando al ánimo del mercado. Una colocación exitosa proporcionaría al conglomerado capital muy necesario en el contexto actual.
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