La sobreventa técnica de Vulcan Energy encuentra su catalizador: Lionheart cierra una financiación histórica

Vulcan Energy sube 8% en Sídney tras cierre financiero definitivo de Lionheart por 2.200M €, superando riesgo de financiación.

El mercado lo había castigado con saña, pero el giro llegó esta semana. La acción de Vulcan Energy rebotó un 8% en la Bolsa de Sídney, hasta los 3,84 dólares australianos, mientras el índice S&P/ASX 200 cedía un 0,8%. El motivo: el cierre financiero definitivo del proyecto Lionheart, un hito que entierra el riesgo de financiación que ha lastrado al valor durante meses. El RSI de 10,6 puntos, que indica una sobreventa técnica extrema, sugiere que el mercado ya descontaba el peor escenario y que el desbloqueo de los fondos puede marcar un punto de inflexión.

El paquete suma 2.200 millones de euros (unos 3.900 millones de dólares australianos) y se compone de trece fuentes distintas. La columna vertebral la forma un consorcio de trece bancos comerciales que aportan 1.185 millones en deuda senior. Se suman la Europäische Investitionsbank con 250 millones, el KfW alemán con 150 millones, 204 millones en ayudas estatales germanas y 133 millones de socios estratégicos. El resto, aproximadamente 528 millones, se cubre con capital propio. La directora financiera, Felicity Gooding, confirmó que el proyecto se mantiene dentro del presupuesto y el calendario previsto.

La planta, que se levantará en el valle del Rin, está diseñada para producir 24.000 toneladas anuales de hidróxido de litio —suficientes para equipar medio millón de vehículos eléctricos—, además de 275 GWh de electricidad y 560 GWh de calor geotérmico al año. La construcción arrancó tras la decisión final de inversión en diciembre de 2025. En el parque industrial Höchst de Frankfurt ya se instala un sistema de electrólisis comercial, mientras el pozo de producción LSC-1 registra caudales de entre 105 y 125 litros por segundo y la sexta perforación LSC-2 ha alcanzado los 3.000 metros de profundidad. Vulcan emplea su propia tecnología VULSORB de extracción directa de litio a partir de salmuera geotérmica.

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El contexto regulatorio juega a favor. La Comisión Europea debate limitar al 49% la participación extranjera en sectores críticos, y la designación de Lionheart como «proyecto estratégico» bajo el Critical Raw Materials Act agiliza los permisos y mejora el acceso a subvenciones. Además, el 72% de la producción prevista está ya asegurada mediante contratos a precio fijo o con suelo mínimo con grupos como Stellantis, LG Energy Solution, Umicore y Glencore, una cobertura que los prestamistas valoran como garantía.

En la junta de accionistas celebrada en Perth, el hito del cierre financiero transformó el ambiente. Roberto Gallardo, representante de Hochtief, fue elegido para el consejo de supervisión. La constructora alemana desembolsó 169 millones de euros en diciembre de 2025 para obtener un 15,4% del capital, y ahora gana influencia directa justo cuando Vulcan pasa de la fase de desarrollo a la producción. No todo fueron buenas noticias: en mayo expiraron 79.297 derechos de acción basados en rendimiento, tras los 413.811 que ya caducaron en marzo. Aunque la dilución se reduce, la pérdida de estos derechos apunta a objetivos internos no alcanzados.

El precio del litio sigue siendo volátil. El carbonato de litio en China tocó un máximo de dos años en mayo, con 200.500 yuanes por tonelada, para caer luego a 177.000 a finales de mes. La demanda estructural, impulsada por los vehículos eléctricos y el auge del almacenamiento energético en centros de datos —un segmento que crecería un 80% en cinco años—, sostiene las perspectivas a largo plazo. Con todo, la acción de Vulcan acumula una caída del 15% en el año y cotiza en Fráncfort a 2,21 euros, un 44% por debajo de su máximo anual de 3,98 euros. La liquidez se redujo de 523 a 364 millones de euros en el primer trimestre tras una quema de 76 millones, pero la dirección asegura una autonomía superior a 50 trimestres. El próximo examen llegará con los resultados semestrales en septiembre.

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