La situación financiera de Nel ASA sigue siendo un lastre para su cotización
21.03.2026 - 19:33:45 | boerse-global.de
El ejercicio fiscal 2025 ha dejado un balance complejo para la empresa noruega de hidrógeno Nel ASA. Los resultados presentados muestran una contracción significativa de los ingresos, que cayeron un 31% hasta situarse en 963 millones de coronas noruegas. Paralelamente, las pérdidas netas se dispararon hasta los 1.270 millones de coronas, una cifra muy superior a los 242 millones registrados en el año anterior. Este deterioro se atribuye en gran medida a importantes ajustes de valoración contable, un factor que ha mantenido a la acción bajo una intensa presión en el mercado.
La liquidez, un punto a favor en medio de la incertidumbre
En este contexto desafiante, la compañía cuenta con un colchón de liquidez que ofrece cierto margen de maniobra. Nel ASA dispone de 1.600 millones de coronas en efectivo, recursos considerados suficientes para garantizar la continuidad operativa en el corto y medio plazo. No obstante, este aspecto positivo por sí solo no ha sido capaz de tranquilizar por completo a los inversores, quienes observan otros indicadores con preocupación.
Uno de los datos más alarmantes es la evolución de la cartera de pedidos. Al cierre de 2025, este indicador se situaba en 1.300 millones de coronas, lo que supone un descenso de aproximadamente un 38% en comparación con los 2.100 millones de un año antes. Esta reducción sugiere que la captación de nuevos proyectos de envergadura no está avanzando al ritmo que la empresa necesitaría para impulsar una recuperación sólida.
La visión de los analistas: cautela ante la falta de un catalizador claro
La firma de análisis Berenberg ha reflejado esta prudencia en su evaluación reciente. Ha mantenido su recomendación de "Mantener" para la acción de Nel, aunque ha recortado ligeramente su precio objetivo, pasando de 2,60 a 2,30 coronas. Entre los motivos citados destacan los riesgos asociados a la cartera de pedidos y la ausencia de un punto de inflexión fundamental claro a la vista.
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Esta perspectiva se enmarca en un entorno sectorial igualmente complicado. La industria del hidrógeno en su conjunto se enfrenta a vientos en contra, como la falta de subvenciones decididas, un escenario de tipos de interés elevados y unos costes operativos y de capital al alza.
Frente a este panorama, la estrategia de Nel ASA para 2026 pasa por no ofrecer una previsión concreta. La compañía ha indicado que centrará sus esfuerzos en proyectos de menor escala y en mercados nicho, como la producción local de hidrógeno o aplicaciones para el sector de la defensa, con el objetivo de regenerar el crecimiento. Según sus declaraciones, varios proyectos de mayor tamaño se estarían acercando a una fase de decisión de inversión. La materialización de estos en pedidos firmes será un factor clave para el futuro, y los primeros indicios podrían llegar durante la asamblea general digital convocada para el 10 de abril de 2026.
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