La salida a bolsa de Barrick Mining: Un camino lleno de desafíos

La OPI de los activos norteamericanos de Barrick, valorada en +$60.000M, enfrenta litigios con Newmont y regalías de Teck. La nueva empresa ya tiene equipo directivo designado.

El proyecto de desinversión de los activos norteamericanos de Barrick Gold avanza hacia su concreción, aunque enfrenta obstáculos significativos que podrían alterar su cronograma. La operación, que estaría valorada en más de 60.000 millones de dólares, cuenta con Goldman Sachs al frente del consorcio bancario y un equipo directivo ya designado.

Un sólido desempeño operativo

Desde el punto de vista financiero, Barrick presenta cifras robustas. En el cuarto trimestre de 2025, la compañía reportó un beneficio neto de 2.400 millones de dólares, lo que equivale a 1,43 dólares por acción. Esta cifra supera en más del doble la obtenida en el mismo período del año anterior. Para el ejercicio 2026, la minera proyecta una producción de oro que oscilará entre 2,90 y 3,25 millones de onzas, con unos costos integrales de sostenimiento (All-in Sustaining Costs) estimados entre 1.760 y 1.950 dólares por onza.

La futura entidad que saldrá a bolsa ya tiene definido su equipo de liderazgo. Tim Cribb asumirá el rol de Director de Operaciones (COO), Wessel Hamman será el Director Financiero (CFO) y Megan Tibbals la Directora Técnica (CTO). Mark Hill, quien será el Consejero Delegado, ha subrayado internamente la necesidad de que la nueva unidad cuente con una dirección autónoma y un enfoque estratégico claro.

Dos grandes escollos legales y contractuales

Sin embargo, el camino hacia la Oferta Pública Inicial (IPO) está plagado de complicaciones. El desafío más importante es un litigio legal con su socio conjunto, Newmont. Tras una notificación formal de incumplimiento contractual emitida por Newmont el 3 de febrero de 2026, el plazo de 30 días para llegar a un acuerdo extrajudicial expiró a finales de marzo sin solución. El caso será ahora dirimido por un tribunal en Nevada.

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La acusación central de Newmont alega que Barrick, como operadora de la empresa conjunta Nevada Gold Mines —de la que posee el 61,5%—, desvió equipos y personal en beneficio de su proyecto propio Fourmile. Según análisis de RBC Capital Markets, aproximadamente el 60% del valor de mercado de Barrick depende de esta joint venture. Además, se cree que Newmont sostiene que el listing planeado requiere de su aprobación previa.

La segunda complicación afecta directamente al proyecto Fourmile, considerado la joya de la corona de la futura empresa a cotizar. Teck Resources posee un derecho de regalía (royalty) sobre el yacimiento, que se aplica en un área de 260 kilómetros cuadrados y se superpone significativamente con la zona de Fourmile. Esta regalía está fijada en el 10% de los beneficios netos y se incrementará al 15% una vez se hayan entregado seis millones de onzas de oro. Josh Wolfson, analista de RBC que anteriormente valoró Fourmile en 15.000 millones de dólares, estima que este gravamen podría reducir el valor del proyecto en torno a un 10%. Barrick, por su parte, ha declarado que esta carga ya fue contemplada en su estudio de viabilidad.

Un calendario por definir

Goldman Sachs ha sido designado como banco líder de la transacción, una conexión que se atribuye a la relación con John Thornton, presidente de Barrick y ex presidente de la entidad financiera. El asesor Michael Klein, quien ya participó en la adquisición de Randgold en 2019, también forma parte del equipo asesor. Los detalles finales sobre el tamaño, la valoración precisa y el momento exacto de la salida a bolsa aún están por cerrarse.

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La ventana de tiempo objetivo para el listing se sitúa en la segunda mitad de 2026. No obstante, que este plazo se cumpla depende críticamente de la velocidad con la que Barrick pueda resolver el litigio en Nevada con Newmont y aclare por completo las implicaciones de la regalía de Teck Resources. El éxito de la operación pende de la superación de estos dos escollos.

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