La recta final de Nvidia: cinco analistas elevan el precio objetivo antes de los resultados del miércoles

Analistas elevan precios objetivo hasta 320 dólares; el mercado descuenta un movimiento del 8% y China sigue siendo la gran incógnita.

Nvidia encara la cita más esperada del semestre con una presión inusitada. El miércoles 20 de mayo publica las cuentas del primer trimestre fiscal de 2027 y, en las horas previas, al menos tres firmas de primer nivel han revisado al alza sus valoraciones. GF Securities, KeyBanc Capital Markets y Bank of America han movido ficha entre el lunes y el martes, elevando sus precios objetivo hasta los 308, 300 y 320 dólares respectivamente. El consenso del mercado sitúa los ingresos en torno a los 78.000 millones de dólares y el beneficio ajustado por acción en 1,77 dólares, con la división de centros de datos como locomotora (unos 73.000 millones).

La expectación no se limita a las cifras contables. El mercado de opciones descuenta un movimiento del 8% en uno u otro sentido, con una horquilla implícita entre los 217 y los 255 dólares. Esa volatilidad refleja la incertidumbre que rodea al gigante de los semiconductores, muy por encima del 5,7% que se anticipaba tras la presentación de febrero, cuando los títulos reaccionaron con una calma inusual a un crecimiento interanual del 73% en ingresos.

China, el elefante en la sala que nadie logra esquivar

El factor geopolítico sigue siendo la gran incógnita. La Administración estadounidense autorizó la venta de chips H200 a una decena de empresas chinas —entre ellas Alibaba, Tencent, ByteDance y JD.com— con un límite de 75.000 unidades por comprador. Sin embargo, fuentes del sector indican que ningún envío se ha materializado aún. Pekín presiona a sus compañías para que bloqueen o retrasen los pedidos, mientras Nvidia mantiene fuera de sus previsiones a la región desde que se impusieron las restricciones a las H20.

El analista Gene Munster, de Deepwater Asset Management, calcula que el posible impacto positivo en ingresos para el año fiscal 2027 oscilaría entre el 3% y el 5%, con un escenario optimista que podría rozar el 10%. No es una cifra menor si se recuerda que China llegó a representar el 13% de la facturación total del grupo, y que Jensen Huang cifró el mercado local de IA para este ejercicio en 50.000 millones de dólares.

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Blackwell, Rubin y la apuesta por la infraestructura propia

Operativamente, el enfoque está en la hoja de ruta de los chips. Blackwell ya se ha lanzado a producción en serie, y la plataforma Vera Rubin aterrizará en el segundo semestre de 2026 para cubrir la siguiente fase del entrenamiento e inferencia de inteligencia artificial. KeyBanc estima que los primeros ingresos de Rubin podrían alcanzar entre 3.000 y 4.000 millones de dólares, mientras que los envíos de Blackwell crecerían entre 150.000 y 200.000 unidades respecto al trimestre anterior.

Al margen de los chips, Nvidia ha sellado una alianza estratégica con el operador de centros de datos IREN Limited. El acuerdo contempla la construcción conjunta de infraestructura de IA de hasta 5 gigavatios, un contrato de servicios cloud por 3.400 millones de dólares a cinco años y una cláusula que otorga a Nvidia el derecho a comprar hasta 30 millones de acciones de IREN a 70 dólares cada una durante los próximos cinco años —un desembolso potencial de 2.100 millones sujeto a aprobación regulatoria.

El consejo se refuerza y la mira puesta en la Computex

El gobierno corporativo también recibe atención. Suzanne Nora Johnson, exvicepresidenta de Goldman Sachs, se incorporará al consejo de administración el 13 de julio de 2026, ampliando el número de miembros a once. La ejecutiva aporta experiencia en análisis financiero, sector salud y comités de auditoría.

A principios de junio, la feria Computex de Taipéi podría servir de escaparate para un nuevo avance en CPU por parte de Nvidia, ampliando el mercado direccionable más allá de las GPU clásicas. Bank of America señala que el mercado de centros de datos de IA podría alcanzar los 1,7 billones de dólares en 2030, un viento de cola que justifica la revisión al alza de su precio objetivo hasta los 320 dólares.

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El precio en bolsa y los niveles técnicos

En la sesión del viernes, la acción cerró en Fráncfort a 193,90 euros, con una subida del 14,41% en el último mes y del 20,36% en lo que va de año. El jueves por la mañana cotizaba cerca de los 197 euros, apenas un 3,6% por debajo del máximo de 52 semanas de 201,05 euros. El valor se mantiene claramente sobre sus medias móviles clave, señal de que el soporte técnico acompaña.

Para el miércoles, el mercado prestará atención a tres variables: la demanda de Blackwell, la evolución del margen bruto –que Bank of America ve bajo cierta presión por los mayores costes de memoria, aunque manejable– y cualquier indicio concreto sobre los envíos a China. Si Nvidia cumple en ingresos y mantiene la rentabilidad, la corriente alcista tiene argumentos para sostenerse. Si, además, ofrece claridad sobre los H200, el escenario podría ganar consistencia.

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