La presión de las tomas de beneficios frena al mercado de la plata

La cotización de la plata retrocede por toma de beneficios, fortaleza del dólar y expectativas de tasas altas. El soporte geopolítico tiene un efecto limitado frente al contexto macro.

La cotización de la plata registró un retroceso significativo durante la última semana. En el mercado COMEX de Nueva York, el metal cayó aproximadamente un 3,5%, mientras que en el mercado indio de futuros MCX la caída fue similar, del 3,3%.

Un contexto macroeconómico adverso

La mirada de los inversores se centra ahora en una intensa agenda de reuniones de bancos centrales. Este martes se reúne la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el miércoles le siguen el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra, y el jueves será el turno del Banco Popular de China (PBoC). Las expectativas de recortes de tipos son prácticamente nulas. Los datos de inflación subyacente en Estados Unidos para febrero se situaron en el 2,5% interanual, un nivel considerado demasiado elevado para justificar un giro hacia una política monetaria más laxa. Este escenario incrementa los costes de oportunidad de mantener activos como la plata, que no generan rendimiento.

Según el analista Pranav Mer de JM Financial, la corrección se explica principalmente por operaciones de toma de beneficios y llamadas de margen. A esto se suma la fortaleza del dólar estadounidense, un factor que perjudica tradicionalmente a los activos refugio que no pagan intereses, como es el caso de la plata.

El soporte geopolítico tiene un efecto limitado

A pesar del contexto macroeconómico desfavorable, la demanda de cobertura ante la incertidumbre no ha desaparecido por completo. Las tensiones en torno a Irán y el estrecho de Ormuz mantienen primas de riesgo activas en los mercados de materias primas. No obstante, este apoyo parece tener un efecto limitado frente a las fuerzas bajistas dominantes.

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Expertos como Vijay Kuppa de InCred Money destacan la baja correlación histórica de la plata con los mercados bursátiles, un atributo que sigue respaldando su relevancia para la diversificación de carteras a largo plazo.

A corto plazo, la orientación futura comunicada por los bancos centrales esta semana marcará probablemente la dirección del mercado. Si se confirma la pausa en los tipos de interés y el dólar mantiene su fortaleza, es probable que la plata continúe enfrentándose a presiones a la baja.

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