La presión de la inteligencia artificial sobrevalora a Microsoft
01.04.2026 - 08:32:52 | boerse-global.de
El primer trimestre del año ha sido el peor para la cotización de Microsoft desde la crisis financiera de 2008. La acción, que cerró ayer en 320,10 euros, acumula una caída cercana al 25% en este periodo, reflejando una presión vendedora que ha devuelto su valoración a los niveles previos al boom de ChatGPT. Su ratio precio-beneficio para los próximos doce meses se sitúa ahora por debajo de 20, un mínimo no visto desde junio de 2016.
Una estrategia costosa que exige demostraciones
El escepticismo de Wall Street tiene un origen claro: la enorme factura de la ofensiva en inteligencia artificial. Los pronósticos apuntan a que los gastos de capital para el año fiscal 2026, que concluye en junio, alcanzarán los 146.000 millones de dólares. Esta cifra supone un incremento del 66% respecto al ejercicio anterior y se destina principalmente a ampliar las capacidades de Azure para la IA.
Sin embargo, la adopción por parte del cliente final sigue siendo tímida. Solo un 3% de los usuarios comerciales de Office poseen actualmente una licencia para el complemento de IA Copilot. A esta lentitud se suma la amenaza competitiva de startups ágiles, como Anthropic u OpenAI, que podrían desarrollar agentes de IA capaces de sustituir a soluciones de software establecidas a medio plazo. Los inversores, que antes financiaban la promesa, exigen ahora resultados tangibles.
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Problemas operativos en un momento delicado
La situación estratégica se complica con fallos técnicos en productos clave. Recientemente, la compañía se vio obligada a retirar temporalmente una actualización de Windows 11 debido a numerosos errores de instalación. Solo una semana antes, tuvo que desplegar un parche de emergencia para corregir problemas generalizados de inicio de sesión en servicios como Teams y OneDrive. Estos contratiempos erosionan la confianza en un entorno de mercado ya de por sí nervioso.
A pesar del pesimismo reinante, los fundamentos del negocio principal muestran solidez. La división de nube, Azure, registró un fuerte crecimiento de ingresos del 39% en el trimestre de diciembre. Gil Luria, analista de DA Davidson, considera injustificada la reciente venta masiva de las acciones, argumentando el robusto crecimiento de los ingresos consolidados del grupo, que fue de casi un 17% en el último periodo.
La próxima cita clave será el 28 de abril de 2026, cuando Microsoft presente sus resultados trimestrales. En esa fecha, la dirección deberá aportar pruebas concretas de la rentabilidad de su estrategia de IA para justificar los gigantescos desembolsos en infraestructura. Un argumento fundamental serán los compromisos contractuales de la división Azure, que se han duplicado hasta alcanzar los 625.000 millones de dólares. El mercado aguarda una demostración, no solo una promesa.
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