La Plata: Un Refugio en Tiempos de Incertidumbre
28.02.2026 - 12:14:21 | boerse-global.de
La combinación de tensiones geopolíticas y volatilidad en los mercados bursátiles está impulsando una rotación de capital hacia activos considerados refugio. En este contexto, el precio de la plata ha superado la barrera de los 93 dólares por onza troy, un movimiento que refleja una dinámica de mercado compleja y multifactorial. Más allá de la simple aversión al riesgo, los datos de inventario físico revelan una situación de oferta cada vez más ajustada.
Un Déficit Estructural que se Acelera
Uno de los pilares de la fortaleza actual del mercado es la drástica reducción de las existencias en los principales centros de comercio. Los inventarios en COMEX cayeron hasta aproximadamente 360 millones de onzas a finales de febrero, lo que representa un descenso de más del 30% desde el otoño de 2024. Dentro de esta cifra, los inventarios registrados se sitúan en apenas 86 millones de onzas. La Bolsa de Futuros de Shanghái también reporta niveles históricamente bajos.
Este panorama se ve agravado por problemas en la oferta primaria. México, el principal productor mundial de plata, enfrenta interrupciones en su producción debido a conflictos internos relacionados con el crimen organizado, lo que pone en peligro las cadenas de suministro. Analistas de JPMorgan Research han advertido que nuevos recortes en la producción podrían ampliar drásticamente el déficit global existente.
El Motor de la Demanda Industrial
Contrariamente a la percepción de que su valor es puramente monetario, la plata cuenta con un sólido respaldo en su demanda industrial. La transición energética, y en particular el vigoroso sector fotovoltaico en China, requiere cantidades crecientes de este metal por su excepcional conductividad. Los fabricantes de módulos solares han intensificado sus compras ante la perspectiva de inventarios menguantes.
Paralelamente, se observan desarrollos positivos en el ámbito de la inversión institucional. En India, el regulador bursátil, SEBI, ha facilitado el acceso de los fondos de inversión a los ETF de plata. Esta medida promueve una mayor integración del metal en las carteras institucionales, generando una demanda de carácter más estructural.
El Contexto Geopolítico y Macroeconómico
La reciente escalada de tensiones en Oriente Medio, marcada por la retirada parcial del personal de la embajada de Estados Unidos en Israel y el estancamiento de las conversaciones nucleares con Irán en Ginebra, ha avivado los temores de los inversores. Este clima de incertidumbre impulsa la búsqueda de activos tangibles.
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En el frente económico, los datos de inflación en Estados Unidos añaden presión. Los precios al productor (PPI) registraron un incremento inesperado del 0,8% en enero. Además, la imposición de aranceles globales del diez por ciento por parte de Washington alimenta la preocupación por un posible repunte inflacionario, beneficiando a los metales preciosos como cobertura.
Esta coyuntura ha coincidido con una corrección en el sector tecnológico estadounidense. Valores como Nvidia cayeron más de un cinco por ciento ante las dudas sobre la rentabilidad de las elevadas inversiones en inteligencia artificial, lo que reforzó la salida de capital hacia activos reales no generadores de intereses.
En definitiva, el mercado de la plata se encuentra en una encrucijada poderosa: la demanda industrial se mantiene robusta mientras la oferta física se contrae, todo ello en un entorno macroeconómico y geopolítico que favorece su papel histórico como reserva de valor. La convergencia de estos factores sugiere que la tensión en el mercado podría persistir.
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