La plata sufre el doble golpe de la Fed y la distensión en Oriente Próximo mientras el déficit físico marca récord

Los futuros de la plata caen un 0,6% a 59,30 dólares, acumulando siete semanas en rojo. La Fed endurece su política y el acuerdo con Irán resta atractivo al metal, mientras el déficit físico y la demanda de IA y energía solar sostienen el mercado.

Septiembre cerró la jornada del lunes con los futuros de la plata en 59,30 dólares por onza, un 0,6% por debajo del cierre del viernes. En las primeras horas de la sesión llegaron a cotizar a 58,78 dólares. El balance semanal es desolador: siete semanas consecutivas en números rojos. Desde el máximo histórico de 121,62 dólares alcanzado el 29 de enero de 2026, el metal precioso ha perdido cerca del 47% de su valor. Solo en junio el desplome alcanzó el 20%, hasta los 58,32 dólares al cierre del mes.

La Reserva Federal es el principal verdugo. Su presidente, Kevin Warsh, reiteró la determinación de domar la inflación, que en mayo se situó en el 4,2%. Nueve de los dieciocho miembros del Comité Federal de Mercado Abierto consideran al menos una subida adicional de tipos este año. Bank of America va más allá y prevé tres movimientos al alza —septiembre, octubre y diciembre— que sumarían 75 puntos básicos. La Deutsche Bank, más prudente, apuesta por dos. El mercado descuenta una probabilidad del 62% de que la Fed suba en septiembre. Para un activo que no genera intereses como la plata, el encarecimiento del dinero resulta tóxico. El dólar se fortalece y los especuladores han liquidado sus posiciones largas con celeridad.

A la presión monetaria se suma un factor geopolítico que resta atractivo al metal como refugio. El 19 de junio Estados Unidos e Irán firmaron el denominado Memorando de Entendimiento de Islamabad, un acuerdo que ha desactivado la tensión en el estrecho de Ormuz. El tráfico marítimo en la zona ya alcanza el 85% de su capacidad normal. La prima de riesgo que impulsó la plata durante el conflicto se ha esfumado. En paralelo, el oro acumula cuatro semanas de pérdidas, pero la plata ya lleva siete, señal de una debilidad más profunda.

Acciones de Silber Preis: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Silber Preis - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Sin embargo, la realidad del mercado físico no podría ser más distinta. El World Silver Survey 2026, elaborado por el Silver Institute, confirma el sexto año consecutivo de déficit de oferta. Para este ejercicio se estima un desajuste de 46,3 millones de onzas, un 15% más que el año anterior. Las existencias acumuladas han caído en 762 millones de onzas desde 2021, el equivalente a toda la producción minera anual. Los inventarios de la COMEX se situaban a mediados de junio en unos frágiles 82 millones de onzas, un colchón muy ajustado.

Los motores de esta demanda incesante son la inteligencia artificial y la energía solar. Los nuevos chips de alto rendimiento —las arquitecturas Rubin y Blackwell— requieren interfaces térmicas basadas en plata que consumen el metal de forma irreversible. En el sector fotovoltaico, los fabricantes están migrando hacia células de tipo N, que elevan el contenido de plata por módulo. La industria ha intentado sustituirla por cobre, pero en la electrónica de alta potencia la conductividad superior de la plata sigue siendo insustituible.

Inversores institucionales han aprovechado la caída hasta los 58 dólares para realizar compras estratégicas y engrosar sus tenencias físicas en un mercado que consideran sobrevendido. El ratio oro-plata cerró la semana en 69,3:1, el nivel más alto desde la guerra con Irán. Históricamente, valores por encima de 80 indican una infravaloración de la plata, un umbral aún lejano. La inflación subyacente PCE escaló en mayo al 3,4%, el ritmo más rápido desde octubre de 2023, y acumula 63 meses consecutivos por encima del objetivo del 2% de la Fed.

De cara a las próximas sesiones, la agenda macro será determinante. El miércoles Warsh hablará en Portugal y el jueves se publicará el informe de empleo de junio, con una previsión de 172.000 nuevos puestos de trabajo. Un dato superior a lo esperado reforzaría la postura hawkish de la Fed y añadiría presión bajista. El ISM manufacturero también estará bajo la lupa. A corto plazo, la plata baila al son de la política monetaria y los datos económicos. A largo plazo, el déficit estructural de oferta dibuja un suelo firme que, tarde o temprano, debería revalorizar el metal. La pregunta es cuándo se reconciliarán el papel y el físico.

Silber Preis: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Silber Preis del 29 de junio tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Silber Preis son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Silber Preis. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 29 de junio descubrirá exactamente qué hacer.

Silber Preis: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!