La plata se queda atrapada entre el déficit crónico y la sombra de la Fed
Published on 07/25/2026 at 17:01 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata navega por aguas contradictorias. Mientras el Silver Institute confirma un sexto año consecutivo de déficit de oferta —con 46,3 millones de onzas de desequilibrio en 2026—, el precio del metal blanco cerró el viernes en 58,49 dólares la onza, un avance del 0,99% en la jornada que elevó su ganancia semanal al 4,04%. Sin embargo, la cotización se mantiene lejos de los máximos de 121,78 dólares alcanzados a finales de enero, una distancia del 52% que refleja la magnitud de la corrección desde los picos del año.
El déficit estructural no es flor de un día. Desde 2021, las salidas acumuladas de existencias ascienden a 762 millones de onzas, y Metals Focus proyecta que los desequilibrios anuales se mantendrán entre 50 y 80 millones de onzas al menos hasta 2030. La industria solar sigue siendo el motor principal de esta demanda imparable: la producción mundial de módulos de 706 gigavatios en 2025 consumió 7.244 toneladas de plata, más de una quinta parte del suministro global. Aunque el sector investiga tecnologías para reducir el consumo del metal, la transición hacia células TOPCon más eficientes no ha logrado aún aliviar la presión. La electromovilidad añade otros 25 a 50 gramos por vehículo eléctrico de batería, consolidando una demanda estructural que no da tregua.
Wall Street mantiene la fe, pero con plazos distintos
Pese a la debilidad reciente, las grandes casas de análisis no han tirado la toalla. Bank of America mantiene un escenario base de 135 dólares por onza para finales de 2026, con un caso alcista que dispara el objetivo hasta los 309 dólares. J.P. Morgan se muestra más conservador, con un precio medio estimado de 81 dólares para el ejercicio en curso. El consenso de analistas para 2030 sitúa el metal entre 100 y 150 dólares, una horquilla que revela la incertidumbre sobre la velocidad a la que el déficit físico se traducirá en precios.
Entre los inversores particulares, el optimismo también se mantiene. Una encuesta de BullionVault realizada a mediados de 2026 mostraba que los participantes esperaban un precio medio de 69,60 dólares de cara al cambio de año, un 16,7% por encima del nivel de entonces. La política monetaria, los riesgos geopolíticos y el endeudamiento de las grandes economías figuran como los principales catalizadores señalados por los encuestados.
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El estratega de materias primas Greg Weldon interpreta la reciente caída como un simple ajuste dentro de una tendencia alcista de largo plazo. Tras haber liquidado posiciones propias entre 96 y 98 dólares, ahora ve al metal en plena fase de recuperación y no descarta un avance hasta los 326 dólares en un horizonte de cinco a siete años, impulsado por un eventual giro expansivo de la Reserva Federal.
La Fed y el petróleo marcan el compás a corto plazo
A corto plazo, todos los ojos están puestos en la reunión de la Fed del próximo miércoles. El mercado descuenta con un 80% de probabilidad una subida de tipos en septiembre, aunque para la cita inminente se espera una pausa. El encarecimiento del dinero lastra tradicionalmente a los activos que no generan intereses, como los metales preciosos, lo que explica en parte la cautela reciente. A esto se suman las tensiones geopolíticas en el mar Rojo y el estrecho de Ormuz, donde los ataques a petroleros han disparado el crudo por encima de los 100 dólares por barril, generando un entorno volátil que también contagia a la plata.
El análisis técnico no invita al optimismo inmediato. El metal cotiza un 20,92% por debajo de su media móvil de 200 días, y también se sitúa un 10% por debajo de la media de 50 sesiones, situada en 64,98 dólares. Esta brecha entre la solidez fundamental del déficit y la fragilidad técnica sugiere que la volatilidad seguirá siendo la tónica dominante, con rangos de negociación entre 55 y 63 dólares que han marcado el pulso reciente.
El déficit se cuela en los balances empresariales
La demanda física deja huella en las cuentas de resultados. Hindustan Zinc, el gigante minero indio, reportó que sus ingresos por plata saltaron de 1.426 a 3.839 millones de rupias en el primer trimestre del ejercicio 2026/27, mientras que el beneficio neto del grupo se disparó un 145%, hasta 5.469 millones de rupias. Cifras que confirman que, más allá de la volatilidad del precio en los mercados financieros, la economía real sigue absorbiendo el metal a un ritmo acelerado.
Para los inversores, el dilema está servido: el déficit estructural más prolongado en décadas apunta a precios más altos en el medio plazo, pero la política monetaria restrictiva y la debilidad técnica mantienen al metal anclado muy por debajo de los niveles que los analistas consideran justificados. Quien apueste por los objetivos de Bank of America o J.P. Morgan necesitará paciencia —el camino hacia esas cotas, pese a la escasez física, sigue siendo pedregoso.
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