La plata se mueve al compás de Warsh: salta a 60 dólares por el empleo débil, pero el mercado teme otro giro
02.07.2026 - 16:14:39 | boerse-global.de
El precio de la plata se encuentra atrapado en una horquilla volátil que va de los 58 a los 60 dólares la onza. La debilidad del mercado laboral estadounidense y el tono moderado del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dispararon el metal por encima de los 60 dólares el miércoles, pero el fantasma de nuevas subidas de tipos mantiene en vilo a los inversores, que recuerdan que días antes el activo había perforado los 58 dólares, su nivel más bajo en siete meses.
El informe de empleo del sector privado publicado por ADP fue el detonante inmediato. La consultora reportó solo 98.000 nuevas contrataciones en junio, muy por debajo de las expectativas de los economistas, que oscilaban entre 113.000 y 118.000. A esto se sumó el ISM manufacturero, que se situó en 53,3 puntos frente a los 54,0 previstos. Ambos indicadores enfriaron las apuestas a una política monetaria más agresiva y arrastraron al índice del dólar hasta los 101,43 puntos. Como la plata cotiza en dólares, su abaratamiento relativo impulsó la demanda y el metal precioso avanzó un 1,8%, hasta los 60,21 dólares.
Sin embargo, ese repunte llegó después de un desplome que había llevado la plata a mínimos de siete meses, por debajo de los 58 dólares. El mercado llevaba semanas descontando una mayor probabilidad de subida de tipos en septiembre –superior al 60%– y los sólidos datos macroeconómicos de semanas anteriores habían alejado a los inversores de los activos sensibles a los tipos. La volatilidad se intensificó cuando Warsh, en el foro del BCE en Sintra (Portugal), restó urgencia a nuevas alzas al señalar que los riesgos inflacionistas han disminuido en las últimas semanas. Aunque la inflación de mayo seguía en el 4,2%, muy por encima del objetivo, el mercado interpretó sus palabras como menos agresivas de lo temido, lo que devolvió momentáneamente el metal por encima de los 59 dólares.
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Warsh anunció además un cambio de estrategia: la Fed dejará atrás la comunicación basada en una senda de tipos a largo plazo y responderá con mayor flexibilidad a los datos coyunturales. Esta incertidumbre adicional ha beneficiado a los metales preciosos a corto plazo, pero el sesgo de fondo sigue siendo restrictivo.
Más allá del ruido monetario, el mercado físico de la plata presenta un desequilibrio estructural creciente. La demanda de sectores como la energía solar y la movilidad eléctrica continúa absorbiendo la oferta disponible, mientras que los nuevos proyectos mineros requieren entre siete y diez años para entrar en producción. A ello se suman las estrictas restricciones a la exportación que China impuso en enero de 2026, que han recortado aún más el suministro global. Las conversaciones entre EE.UU. e Irán en Catar añaden otro factor geopolítico: un eventual acuerdo que debilite al dólar podría dar soporte adicional al metal.
El ratio oro/plata, que había caído a un mínimo de 43, ha vuelto a subir hasta cerca de 69, indicando que la plata pierde fuelle frente al oro. Los inversores están penalizando su carácter industrial en un entorno de desaceleración, mientras que el oro se beneficia de su perfil de refugio clásico.
Todo el foco se dirige ahora al informe oficial de empleo que EE.UU. publica el viernes. Los analistas esperan una creación neta de entre 110.000 y 114.000 puestos de trabajo y una tasa de paro del 4,3%. Si los datos confirman la debilidad adelantada por el ADP, el soporte actual del precio de la plata podría reforzarse. Si, por el contrario, el mercado laboral muestra resistencia, el metal podría volver a testar los 58 dólares y desencadenar nuevas ventas.
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