La Plata se Mantiene Firme en los 89 Dólares: el Déficit y la Tregua Comercial Contrarrestan el Arancelazo Indio y la Caída Solar

La plata se sostiene en $89 a pesar del arancel indio del 15% y la caída solar, por déficit de oferta.

La onza de plata cotiza cerca de los 89 dólares, desafiando dos golpes de demanda que habrían hundido a cualquier otro metal. India encareció sus importaciones con un arancel del 15%, mientras la industria solar acelera la sustitución del metal precioso por cobre en sus paneles. Ambos fenómenos, sin embargo, chocan contra un déficit estructural que mantiene el mercado seco y la presión alcista intacta.

El nuevo arancel indio, en vigor desde esta semana, eleva la carga efectiva al 15% con el objetivo de enfriar la desbocada demanda local y aliviar la presión sobre la rupia. Los analistas anticipan un desplome de las compras externas de hasta el 20% en el corto plazo. Pero el mercado mundial apenas se inmutó: el metal reaccionó con una subida intradía del 7% el lunes, el mayor avance en meses.

La razón de esa resiliencia está en el lado de la oferta. El déficit de plata no da tregua. El Silver Institute calcula para el ejercicio actual un desajuste de 67 millones de onzas, y las proyecciones apuntan a que 2026 encadene el sexto año consecutivo de déficit, con una brecha estimada en 46 millones de onzas —un 15% más que el año anterior. Desde 2021, más de 760 millones de onzas han salido de las reservas almacenadas.

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La industria solar, antaño un motor imparable, atraviesa una transformación que reduce su huella de plata. El consumo de los fabricantes de módulos cayó un 6% el año pasado y los expertos prevén que en 2026 se contraiga hasta unos 151 millones de onzas. Empresas chinas como Longi Green Energy Technology, Jinko Solar y Shanghai Aiko Solar Energy ya están sustituyendo la plata por cobre o diseñando paneles totalmente libres del metal. Aun así, la demanda industrial agregada —apuntalada por los vehículos eléctricos y los centros de datos de inteligencia artificial— sigue absorbiendo toda la oferta disponible.

Esa tensión se ha visto agravada por un giro diplomático inesperado. La tregua arancelaria de 90 días acordada en mayo entre Washington y Pekín desató una oleada de recompras por parte de los fabricantes chinos, que habían retrasado sus compras y agotado sus inventarios. Estados Unidos redujo drásticamente los aranceles, del 145% al 30%, y Pekín respondió con la reanudación de pedidos. Ese chorro de demanda adicional encontró un mercado ya exhausto. En solo una semana, la ratio oro/plata cayó de 62 a menos de 55, reflejando la fortaleza relativa del metal gris.

En paralelo, el telón de fondo macroeconómico empuja a los inversores hacia refugios seguros. El conflicto entre Estados Unidos e Irán mantiene bloqueado el estrecho de Ormuz, privando al mundo de millones de barriles diarios. El precio del Brent rozó los 107 dólares, y la Agencia Internacional de la Energía califica la interrupción como histórica. La energía cara alimenta la inflación: en Estados Unidos los precios al consumo subieron un 3,8% en abril, mientras Alemania registró un 2,9%, su nivel más alto desde principios de 2024. La Reserva Federal, maniatada, no prevé recortes hasta 2027, según Morgan Stanley.

A pesar de todo, la plata acumula una ganancia superior al 170% en lo que va de año. El próximo objetivo técnico es el máximo histórico nominal de unos 121 dólares alcanzado en enero. Mientras el déficit estructural persista y la demanda china siga engrasando el mercado, los vientos de cola seguirán soplando; la caída de la demanda solar solo mitiga, sin detener, la carrera alcista.

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