La plata se hunde un 53% desde su récord y aguarda la decisión de la Fed entre señales de sobreventa y déficit físico
Veröffentlicht: 19.07.2026 um 05:41 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de la plata no encuentra suelo. El viernes cerró en 56,22 dólares por onza, un 53,84% por debajo del máximo histórico de finales de enero, y acumula una caída mensual del 17,32%. El mercado se prepara para una semana que puede marcar un punto de inflexión, con la reunión de la Reserva Federal como telón de fondo.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reunirá el 28 y 29 de julio, y la decisión que adopte sobre los tipos de interés condicionará el rumbo inmediato del metal precioso. Una pausa en las subidas aliviaría la presión que ejercen los rendimientos reales; un nuevo incremento prolongaría el castigo. Las probabilidades de que los tipos se mantengan sin cambios en esta cita rondan el 90%, según el mercado, pero para septiembre ya se descuenta una posibilidad cercana al 50% de una subida adicional.
El discurso de los halcones de la Fed ha endurecido las expectativas. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, se manifestó abiertamente a favor de un alza, mientras que el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, advirtió que respaldará una política más restrictiva si la inflación no mejora a corto plazo. Nueve de los 18 miembros del FOMC proyectaron en junio al menos un incremento adicional en lo que resta de año.
Las cifras de inflación ofrecen, sin embargo, una lectura ambivalente. El IPC de junio se situó en el 3,5% interanual, frente al 4,2% de mayo, y la inflación subyacente retrocedió del 2,9% al 2,6%. Fue el primer descenso mensual desde abril de 2020. Pero los precios de importación repuntaron inesperadamente, y la escalada del petróleo aviva los temores inflacionistas, lo que complica cualquier giro dovish por parte de la Fed.
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El factor geopolítico añade otra capa de complejidad. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán, intensificadas tras la ruptura de la tregua y las amenazas de la Guardia Revolucionaria iraní, han disparado el crudo, fortalecido el dólar y elevado los rendimientos de los bonos. En circunstancias normales, un entorno de conflicto impulsaría la demanda de refugio, pero esta vez el efecto es el contrario: el metal precioso sufre la triple presión del petróleo, el billete verde y los tipos.
Mientras el precio del papel se desploma, la plata física muestra signos de escasez. Los inventarios de la COMEX suman 95,53 millones de onzas, el nivel más alto desde agosto de 2025, pero muy lejos del récord de 201 millones de septiembre de ese año. En Shanghái, la prima sobre el precio al contado alcanza el 12%, lo que indica que los compradores industriales chinos están pagando un sobrecoste significativo por el metal disponible. El déficit de oferta se mantiene por sexto año consecutivo, con un desajuste de 46,3 millones de onzas. La demanda industrial representa el 58% del total, y los analistas subrayan que la corrección ha alterado el precio, pero no los fundamentales.
En el plano técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) oscila entre 34,6 y 34,8 puntos, lo que sugiere una condición de sobreventa. La media móvil de 50 sesiones se sitúa en 67,22 dólares, muy por encima del precio actual, lo que confirma la aceleración de la tendencia bajista a corto plazo.
La agenda de la semana incluye también datos de importaciones, construcción de viviendas, producción industrial y confianza del consumidor en Estados Unidos, además de la inflación de la eurozona y la reunión del BCE. Sin embargo, todos los focos apuntan a la Fed. Si el tono del comunicado o las declaraciones de Jerome Powell sorprenden con un sesgo más suave de lo esperado, la plata podría encontrar un respiro momentáneo. Si, por el contrario, los halcones refuerzan su mensaje restrictivo, el drenaje bajista podría prolongarse, a pesar de un déficit físico que no deja de crecer.
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