La plata se hunde un 14% en la semana y acumula un desplome del 50% desde enero: el dólar y la Fed pesan más que el déficit
26.06.2026 - 19:42:04 | boerse-global.de
El precio de la plata ronda los 56,50 dólares por onza al cierre del viernes, un respiro efímero que no oculta la crudeza de la semana. El metal ha perdido cerca de un 14% desde el lunes y, si se mira el año completo, el retroceso se acerca al 50% — desde los máximos históricos de enero hasta los actuales niveles. La combinación de una Fed inflexible, un dólar en máximos de doce meses y la distensión geopolítica en Oriente Próximo ha borrado de un plumazo las ganancias acumuladas.
El PCE frena la caída, pero no cambia el rumbo
Los datos de inflación conocidos el jueves dieron un respiro momentáneo. El índice PCE general subió un 0,4% mensual en mayo, por debajo del 0,5% esperado; el subyacente se mantuvo en el 0,3%. Sin embargo, en términos interanuales el PCE general escaló al 4,1% —máximo desde abril de 2023— y el subyacente al 3,4%, su nivel más alto desde octubre de ese mismo año. El alivio llegó al comprobarse que no hubo aceleración adicional. El dólar cedió terreno y los rendimientos de los bonos cayeron, lo que permitió a la plata recortar pérdidas momentáneamente.
Pero el trasfondo sigue siendo hostil. El mercado descuenta con un 80% de probabilidad una subida de tipos en diciembre y con un 63% otra en septiembre. Bank of America prevé tres incrementos de 25 puntos básicos cada uno —septiembre, octubre y diciembre— hasta situar los tipos en el 4,25%-4,50%. La Deutsche Bank se conforma con dos. Kevin Warsh, presidente de la Fed, reiteró su compromiso con el control de la inflación y elevó la previsión del PCE subyacente para 2026 del 2,7% al 3,3%. El retorno al objetivo del 2% no se espera antes de 2028.
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El dólar, la geopolítica y la industria aprietan
El dólar fuerte es el principal verdugo. Al encarecer la plata para los compradores internacionales, reduce el atractivo del metal como activo refugio. A esto se suma la desaparición de la prima de riesgo geopolítico. El acuerdo de paz preliminar entre Estados Unidos e Irán a mediados de junio ha calmado el tráfico en el estrecho de Ormuz, que roza ya los niveles previos a la crisis. Los especuladores están deshaciendo sus coberturas a gran velocidad.
En el frente industrial, el panorama se ha tornado agridulce. El déficit de oferta se mantiene: según el Silver Institute, 2026 será el sexto año consecutivo con déficit, de 46,3 millones de onzas. Desde 2021, las existencias mundiales se han reducido en más de 760 millones de onzas. La demanda de infraestructura para inteligencia artificial y fabricación de chips sigue firme. Pero otros sectores flaquean: el clave sector solar ha reducido sus pedidos un 19%, y la demanda de joyería y plata industrial también se ha contraído. El peso de este freno supera, por ahora, el tirón del déficit físico.
El ratio plata/oro y el soporte técnico
El ratio gold-silver cerró la semana cerca de 69:1, rozando máximos desde el pico de la crisis de Irán. La plata pierde terreno frente al oro de forma notable. En el plano técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) marca 27,5, lo que sitúa al metal en territorio claramente sobrevendido. Aun así, el sesgo bajista no cede. El viernes la onza llegó a perforar los 55,60 dólares. Si se pierde el soporte de 54,56 dólares, el siguiente objetivo podría estar aún más abajo. La primera resistencia significativa aparece en la zona de los 58 dólares.
¿Un dato clave en el horizonte?
La caída de los precios del petróleo —que han regresado a niveles previos al conflicto iraní— alivia la presión inflacionista. Eso podría moderar las expectativas de subida de tipos a partir de septiembre. La primera prueba de fuego será el dato del PCE de junio, que se publicará el 30 de julio de 2026. Será la primera medición que incorpore los precios del crudo tras el alto el fuego. Si el resultado es débil, el viento en contra para la plata podría amainar de forma significativa.
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