La plata se enfrenta a un triple desafío en los mercados

El precio de la plata retrocede a 71,22 dólares por onza. Un dólar fuerte, tensiones geopolíticas y expectativas de tipos altos de la Fed frenan la demanda y el atractivo del metal.

Este martes, el precio de la plata experimentó una presión significativa, perdiendo aproximadamente un dos por ciento y acercándose al nivel de 71,22 dólares estadounidenses por onza fina. Tres factores principales convergieron para generar este retroceso: un contexto geopolítico tenso, la fortaleza del dólar y unas expectativas de relajación monetaria cada vez más lejanas.

Un dólar firme anula el efecto refugio

Contrariamente a lo que suele ocurrir en momentos de incertidumbre, el metal no ha actuado como activo refugio. La escalada de las tensiones con Irán, tras el ultimátum del expresidente de Estados Unidos Donald Trump para que desbloqueara el estrecho de Ormuz antes de las 20:00 horas del martes (hora de Washington), ha terminado por fortalecer al dólar. Dado que la plata se cotiza en esta divisa a nivel global, un greenback más caro encarece automáticamente la adquisición del metal para los compradores internacionales, lo que frena la demanda.

Fundamentos mixtos: escasez física versus demanda industrial débil

La situación fundamental presenta dos caras. Por un lado, la oferta física sigue siendo ajustada. Los inventarios registrados en la COMEX han caído hasta alrededor de 76 millones de onzas. Considerando un interés abierto en futuros de plata de aproximadamente 576 millones de onzas, la tasa de cobertura se sitúa en un escaso 13,4 por ciento. Esta tensión se ve agravada por la decisión de China de implementar, a principios de 2026, un estricto sistema de licencias para las exportaciones de plata, reduciendo así el flujo hacia los mercados occidentales.

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Por otro lado, la perspectiva de la demanda industrial se nubla. Los precios del petróleo Brent, que superan los 109 dólares por barril, lastran las expectativas de crecimiento mundial. Esto afecta directamente a la demanda industrial de plata, un metal crucial en la fabricación de paneles solares, componentes electrónicos y vehículos.

El horizonte de tipos de interés se aleja

Los elevados precios de la energía están reavivando los temores inflacionarios. Como consecuencia, los participantes del mercado han recortado drásticamente sus previsiones de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal para 2026, descontando a penas medidas de flexibilización. Este escenario empuja al alza los rendimientos de la deuda, incrementando el coste de oportunidad de mantener un activo no rentable como la plata y privándolo de impulso para una recuperación sostenida.

Desde el punto de vista técnico, el metal se encuentra en una fase de consolidación marcada tras alcanzar su máximo en enero, por encima de los 121 dólares. El indicador RSI ha caído por debajo del nivel 50, señalando un debilitamiento del impulso alcista. Los siguientes niveles de soporte clave se sitúan en 68,30 y 66,70 dólares. Solo una ruptura clara por encima de la zona de resistencia en torno a los 75 dólares podría mejorar el panorama técnico. Mientras persista la incertidumbre en torno al ultimátum a Irán, es probable que la volatilidad se mantenga elevada.

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