La plata se descuelga de los 60 dólares: el déficit récord choca con la Fed y la geopolítica
Published on 07/25/2026 at 08:31 | Redaktion boerse-global.de
El metal blanco cerró la sesión del viernes en 57,90 dólares por onza, un descenso del 3,54% que lo aleja de la cota psicológica de los 60 dólares. Pese al tropiezo, la semana arroja un saldo positivo del 2,98%, lo que sugiere que el movimiento bajista responde más a una corrección técnica que a un cambio de tendencia. El vaivén refleja un mercado atrapado entre dos fuerzas contrapuestas: la presión de los tipos de interés y un déficit físico que no da tregua.
Seis años de desequilibrio
El Silver Institute calcula que 2026 cerrará con un déficit global de 46,3 millones de onzas, el sexto ejercicio consecutivo en que la demanda supera a la oferta. La producción minera, por su parte, se contraerá ligeramente hasta los 844 millones de onzas. A esta ecuación se suma un factor geopolítico de peso: Pekín ha declarado la plata como recurso estratégico y restringido sus exportaciones desde enero, lo que drena aún más volumen de un mercado ya tenso.
Perú, otro de los grandes productores, declaró en mayo una emergencia energética que amenaza con lastrar su producción. Si el suministro de uno de los países clave se resiente, el déficit estructural se agravaría todavía más.
La paradoja solar
La industria consume más de la mitad de la plata mundial, y dentro de ella, el sector fotovoltaico ha logrado reducir un 19% el uso del metal por módulo gracias a células más eficientes y materiales alternativos. Sin embargo, el despliegue masivo de nuevas instalaciones solares compensa con creces ese ahorro unitario. El crecimiento de la demanda solar pierde fuelle, pero no se desvanece.
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Geopolítica y tipos: el doble filo
El conflicto en Oriente Próximo añade una capa adicional de incertidumbre. Los ataques estadounidenses contra objetivos en Irán y las interrupciones en rutas del mar Rojo y el mar Negro elevan el precio del petróleo y avivan los temores inflacionistas. Paradójicamente, esa misma tensión geopolítica empuja a los inversores hacia la plata como refugio, aunque el metal blanco no genere intereses y sufra cuando las rentabilidades de los bonos suben.
La próxima semana, todas las miradas se centran en la Reserva Federal. Si la Fed envía señales de que los tipos se mantendrán altos durante más tiempo, la plata podría seguir presionada a pesar de la escasez física. El soporte técnico clave se sitúa en los 57 dólares, mientras que el RSI, en 42, indica una fase de consolidación tras el fuerte repunte de las semanas anteriores.
Entre el optimismo de los productores y la cautela de los bancos
Hindustan Zinc, el gigante indio del zinc, planea duplicar su producción de plata hasta las 1.200-1.300 toneladas en un plazo de cuatro a cinco años. El metal blanco ya aporta casi la mitad del resultado operativo del grupo, cuyos ingresos se dispararon un 77% y el beneficio neto un 145% en el último trimestre. Su consejero delegado, Arun Misra, no descarta que la onza alcance los 100 dólares.
No todos comparten ese entusiasmo. UBS ha recortado su objetivo de fin de año para la plata hasta los 80 dólares, una cifra aún muy por encima del precio actual pero más prudente que pronósticos anteriores. La horquilla entre 80 y 100 dólares revela el pulso entre la volatilidad a corto plazo y la escasez estructural que domina el mercado.
Para el inversor, la plata sigue siendo un activo de doble velocidad: sacudida por movimientos bruscos como el del viernes, pero sostenida por un déficit que se consolida año tras año y que podría agravarse si los riesgos de suministro en Perú y China se materializan. El desenlace dependerá de si la Fed afloja o no su pulso restrictivo, y de cómo evolucione la demanda solar en los próximos trimestres.
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