La plata se agarra al respiro del PCE: la Fed y las nóminas marcan la siguiente parada
28.06.2026 - 19:57:05 | boerse-global.de
Un suspiro de alivio en medio de un junio brutal. La plata cerró el viernes en 59,69 dólares por onza troy, con un rebote intradía del 3,15% que no logró borrar la sangría mensual: el metal acumula una caída cercana al 20% desde principios de junio. El catalizador del respiro fue el índice PCE de mayo, que subió un 0,4% mensual frente al 0,5% esperado, suficiente para aliviar momentáneamente los temores de nuevas subidas de tipos.
Sin embargo, el panorama macro sigue siendo hostil para el activo sin rendimiento. Nueve de los dieciocho miembros de la Fed proyectan al menos un alza adicional este año, según la actualización de junio. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reiteró en su primera rueda de prensa su firme compromiso con la estabilidad de precios, y la propia institución elevó su previsión de inflación PCE para 2026 hasta el 3,6%. El CME FedWatch Tool asigna ahora una probabilidad del 61% a una subida en septiembre, mientras que Deutsche Bank anticipa dos movimientos más: septiembre y diciembre. La fortaleza del dólar y el encarecimiento de los costes de oportunidad golpean con dureza a la plata.
En el lado fundamental, la narrativa es diametralmente opuesta. El Silver Institute prevé que 2026 marque el sexto déficit de oferta consecutivo, con un desfase que crecería un 15% hasta los 46,3 millones de onzas. Las existencias en la COMEX se han desplomado de 531 millones de onzas en octubre de 2025 a alrededor de 315 millones. Pero la producción apenas reacciona a los precios: la mayor parte de la plata se extrae como subproducto de metales base, por lo que las minas mantienen la producción incluso cuando el metal blanco se deprecia. La demanda industrial —liderada por paneles solares, vehículos eléctricos y centros de datos— sigue siendo el pilar, aunque la sustitución de materiales en ciertos sectores podría recortar el consumo por módulo.
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El análisis técnico muestra al metal en una encrucijada. El RSI semanal se sitúa en 34,3, rozando territorio de sobreventa. El mínimo local de la semana pasada fue de 55,62 dólares, con soportes en 56,82 y 55,29 dólares. Por arriba, las resistencias se agolpan en 61,02 y 71,80 dólares. El precio cotiza un 51% por debajo del máximo de 52 semanas de 121,78 dólares y un 19% bajo su media móvil de 200 días. El ratio oro/plata ya supera el umbral de 60 —concretamente en 64—, un nivel que históricamente ha anticipado un rendimiento superior de la plata frente al oro en los siguientes 12 a 24 meses gracias a la reversión a la media.
El próximo gran catalizador llega el jueves 2 de julio con el informe de empleo de Estados Unidos. Unos datos sólidos afianzarían las expectativas de endurecimiento monetario y apuntalarían al dólar, presionando aún más a la plata. Si por el contrario las cifras decepcionan, el rebote del viernes podría tener continuidad. De momento, el metal aguanta en la zona de soporte entre 55 y 60 dólares, y la fase bajista estacional de junio podría estar quedando atrás. Si la contención en 55,29 dólares se rompe, el siguiente objetivo correctivo se sitúa en los 50 dólares. En caso contrario, un movimiento de recuperación hacia el entorno de los 70 dólares no se descarta.
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