La plata se aferra al déficit de oferta para contener el desplome provocado por la Fed y la escalada en Oriente Próximo
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 14:51 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata atraviesa una de sus fases más contradictorias de los últimos años. Mientras los inversores digieren un sexto año consecutivo de desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda, el metal precioso acumula pérdidas de doble dígito en 2026 y la volatilidad se dispara por encima del 51%. El epicentro del terremoto se localiza en dos focos simultáneos: la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal y la ruptura del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán.
El jueves de la semana pasada, el precio de la plata tocó los 58,38 dólares por onza, su nivel más bajo desde diciembre de 2025. La sesión del viernes trajo un respiro: el metal cerró en 60,26 dólares, un 0,21% menos que el jueves pero aún lejos de la reacción alcista que algunos analistas esperaban tras el rebote. La sesión del viernes contrasta con la del miércoles, cuando el precio se hundió hasta ese mínimo antes de recuperar terreno y cerrar la semana con un descenso acumulado del 3,93% —respecto al 3,73% que refleja la otra lectura del mismo periodo—. En el mes, el retroceso alcanza el 5,11% y desde enero, la pérdida se eleva al 16,62%.
El factor que más peso ha ganado en las últimas jornadas es el giro en las expectativas de tipos de interés. Las actas de la reunión de junio de la Fed revelaron que solo una minoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto respaldaba entonces una subida de tipos. Sin embargo, la evolución posterior de la inflación ha endurecido el discurso. La Fed elevó su previsión de inflación subyacente para 2026 hasta el 3,3% y su nuevo presidente, Kevin Warsh, ha dejado claro que el objetivo prioritario sigue siendo devolver la inflación al 2%. En los mercados de futuros, la probabilidad de una subida de tipos antes de septiembre de 2026 oscila entre el 62% y el 66%, dependiendo de la fuente. Ese escenario penaliza directamente a la plata, que no genera rendimientos periódicos, frente a activos que sí ofrecen intereses.
El segundo frente de presión llega desde Oriente Próximo. El presidente Donald Trump declaró "terminado" el acuerdo de alto el fuego firmado en junio con Irán, tras los ataques iraníes a buques mercantes en el estrecho de Ormuz los días 6 y 7 de julio. Estados Unidos respondió con bombardeos y se sucedieron dos días consecutivos de acciones militares. La tensión disparó el precio del petróleo más de un 5%, lo que a su vez alimentó los temores inflacionistas y reforzó la narrativa de tipos altos. Pese a la ruptura, ambas partes mantienen abiertos canales de diálogo con mediación de Catar, y se espera una nueva ronda de conversaciones técnicas en Suiza u Omán durante la próxima semana. Esa posibilidad de desescalada introduce un contrapunto que podría moderar la prima de riesgo sobre las materias primas.
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El panorama técnico refleja con claridad la presión vendedora. El precio se sitúa un 14,29% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en 70,30 dólares, y un 17,86% por debajo de la media de 200 jornadas, que se encuentra en 73,36 dólares. El RSI de 14 días marca 40,6 puntos, en zona neutral con ligera inclinación hacia sobreventa. La volatilidad anualizada de los últimos 30 días alcanza el 51,13%, un signo inequívoco de la tensión que domina el mercado.
Desde el máximo histórico registrado en enero, cuando la plata tocó los 121,78 dólares, el retroceso supera el 50%. En el otro extremo, la distancia respecto al mínimo de 52 semanas —45,51 dólares en octubre de 2025— es del 32,40%, lo que indica que el suelo de diciembre aún no ha sido puesto a prueba con suficiente profundidad.
En el lado fundamental, sin embargo, los datos pintan una historia muy distinta. El mercado global de la plata camina hacia su sexto año consecutivo de déficit. Las estimaciones para 2026 apuntan a un desajuste de 46,3 millones de onzas, aunque algunas proyecciones elevan la cifra hasta los 67 millones de onzas. La demanda industrial se muestra desigual: el sector fotovoltaico reduce el consumo de plata por célula gracias a ganancias de eficiencia, mientras que la electromovilidad, las baterías y la inteligencia artificial continúan impulsando el consumo al alza. La demanda física de inversión, por su parte, registró un incremento del 20% hasta alcanzar las 227 millones de onzas, su nivel más alto en tres años, según el Silver Institute.
En el plano corporativo, First Majestic Silver reportó una producción de 3,8 millones de onzas de plata y 34.660 onzas de oro durante el segundo trimestre de 2026, datos que se integran en el análisis de la oferta disponible para los próximos meses.
Los inversores centrarán ahora su atención en los próximos datos de inflación en Estados Unidos y en las declaraciones de Kevin Warsh ante el Congreso. La combinación de una Reserva Federal que endurece su postura, una escalada geopolítica que mantiene encendida la mecha inflacionista y un déficit estructural que no logra traducirse en precios al alza dibuja un escenario de alta tensión para la plata, atrapada entre el corto plazo de los tipos y el largo plazo de la escasez física.
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