La plata roza los 60 dólares: el déficit estructural y la tregua geopolítica abren una ventana alcista
Published on 07/22/2026 at 02:50 | Redaktion boerse-global.de
El precio de la plata ha dado un salto del 4,5% este martes, hasta situarse en 58,96 dólares por onza, en una jornada en la que confluyen dos fuerzas que rara vez actúan al unísono: un catalizador geopolítico de corto plazo y un déficit de oferta que se consolida como tendencia estructural.
La chispa inmediata del repunte procede del frente diplomático. La expectativa de nuevas conversaciones entre Estados Unidos e Irán ha aliviado las tensiones en Oriente Próximo, lo que ha arrastrado a la baja el precio del petróleo. Al moderarse el crudo, las preocupaciones inflacionistas se han relajado, y con ellas, el temor a que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés elevados durante más tiempo. La plata, que no genera rendimientos por sí misma, es especialmente sensible a este cálculo: unos tipos más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener el metal.
Este giro supone un respiro para un activo que venía acumulando presión desde mayo. A mediados de julio, los datos de inflación robustos habían llevado la cotización hasta un mínimo cercano a los 55 dólares. Ahora, el rebote ha dibujado en el gráfico un patrón de doble suelo en esa zona, acompañado de una divergencia alcista en el RSI, lo que ha disparado las órdenes de compra una vez superado el umbral de los 58 dólares.
El agujero de la oferta se agranda
Pero más allá del ruido de corto plazo, el mercado de la plata arrastra un desequilibrio que no cesa de profundizarse. Según el World Silver Survey 2026, elaborado por el Silver Institute y Metals Focus y publicado el pasado 15 de abril, el déficit de oferta alcanzará este año los 46,3 millones de onzas. Es la sexta vez consecutiva que la demanda supera a la producción, y la cifra supone un incremento del 15% respecto al déficit de 40,3 millones de onzas registrado en 2025.
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El problema radica en la rigidez de la oferta. Aproximadamente el 74% de la plata que se extrae en el mundo surge como subproducto de minas de cobre, plomo y zinc. Los productores ajustan su volumen en función de la rentabilidad de esos metales base, no de la demanda de plata. Así, por mucho que crezca el apetito industrial, la oferta minera no puede reaccionar con rapidez.
Mientras tanto, la demanda industrial —que absorbe 639,6 millones de onzas, el 57% del total— se reconfigura. El sector solar, que consumió 197 millones de onzas en 2024 (casi una quinta parte de la demanda global), está perdiendo algo de fuelle por la mayor eficiencia de los paneles, lo que ha reducido la demanda industrial total un 3% respecto a 2025. Pero ese vacío lo está llenando con creces un nuevo motor: la inteligencia artificial.
La IA, el tercer pilar industrial
Los centros de datos dedicados a la IA se han convertido en el segmento de más rápido crecimiento dentro de la electrónica. Cada panel solar requiere unos 20 gramos de pasta de plata, un material sin sustituto económico viable a base de cobre o aluminio. Un vehículo eléctrico consume casi el doble de plata que uno de combustión, lo que añade otros 85 millones de onzas anuales. Ahora, la infraestructura de IA se suma a esa ecuación.
Las cifras de inversión son elocuentes. Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta han anunciado un gasto de capital conjunto de aproximadamente 725.000 millones de dólares para 2026, un 77% más que el año anterior, con la mayor parte destinada a centros de datos de IA. En Estados Unidos, los costes de construcción de estas instalaciones alcanzaron en diciembre de 2025 una tasa mensual de 45.100 millones de dólares, un 85% más en solo dos años.
Reservas en caída libre
La escasez física se refleja en los inventarios. Desde 2021, las existencias sobre tierra —almacenadas en depósitos bursátiles e institucionales— se han reducido en 762 millones de onzas. El punto más crítico se vivió en Londres en septiembre de 2025, cuando el stock no comprometido en los almacenes londinenses cayó a un mínimo histórico del 17%. En octubre, la liquidez física se tensó hasta tal punto que los tipos de préstamo para plata se dispararon.
Este contexto de oferta ajustada explica por qué, pese a la corrección del 35% desde el récord de 121,62 dólares alcanzado en enero de 2026 —incluido un desplome intradía del 38% en una sola sesión—, el metal ha logrado estabilizarse en la zona media-alta de los 60 dólares durante el segundo trimestre.
El mapa técnico y los próximos niveles
Con la cotización actual en 58,96 dólares, la barrera psicológica de los 60 dólares está al alcance. Los analistas señalan que, si se supera con convicción, el siguiente objetivo Fibonacci se sitúa en los 68 dólares. Por abajo, el soporte clave se encuentra en los 53,48 dólares, nivel que marcó el 17 de octubre de 2025 y que, según la lógica técnica de que una antigua resistencia se convierte en soporte, podría frenar cualquier nueva corrección.
El mercado sigue, no obstante, sujeto a dos variables inciertas. Del lado macro, los próximos datos económicos de Estados Unidos determinarán si la Fed mantiene o no su sesgo restrictivo. Del lado geopolítico, el avance de las conversaciones con Irán marcará la evolución del petróleo y, con ella, las expectativas de inflación. Pero por debajo de esa volatilidad diaria, la combinación de un déficit estructural que se agrava y una demanda industrial que se diversifica hacia la IA sugiere que la plata podría haber encontrado un suelo sólido desde el que retomar su tendencia alcista de fondo.
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