La plata recupera terreno impulsada por la demanda física asiática

Tras una caída del 20%, la plata sube un 4,3% por compras en India y temores de oferta. El déficit estructural y la tensión en Oriente Medio superan temporalmente un dólar fuerte.

Tras una severa corrección en marzo, el panorama para la plata parecía sombrío. Sin embargo, una inesperada fuerza compradora ha emergido esta semana, obligando a los vendedores en corto a cubrir posiciones. La combinación de una demanda estacional robusta y las tensiones geopolíticas está cambiando temporalmente el sentimiento del mercado.

Una corrección extrema atrae a los compradores

El precio de la onza fina de plata registró un salto significativo este martes, avanzando un 4,3% hasta situarse por encima de los 73 dólares estadounidenses. Este repunte llega después de una fase de intensas ventas: durante el mes en curso, el metal había cedido aproximadamente un 20% de su valor, marcando su peor desempeño desde septiembre de 2011. Aunque el mercado se mantiene lejos del máximo histórico de más de 121 dólares alcanzado en enero de 2026, las condiciones de sobreventa crearon una oportunidad para los inversores. Este cambio de dinámica se refleja en el ratio oro-plata, que cayó a 62,46 puntos, indicando una fortaleza relativa de la plata en la sesión.

El motor principal de esta recuperación es la sólida demanda física procedente de Asia. En la India, los joyeros están realizando compras sustanciales para abastecerse de cara a la próxima temporada de bodas. Esta demanda activa choca con un entorno de oferta estructuralmente ajustada. Se proyecta que el año 2026 será el quinto consecutivo con un déficit estructural para el metal. Solo la industria fotovoltaica consume anualmente una estimación de más de 230 millones de onzas para la fabricación de paneles solares. Esta base de demanda industrial actúa como un colchón que limita el potencial de ventas masivas por parte de inversores institucionales.

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La geopolítica gana peso frente a los tipos de interés

El contexto macroeconómico global sigue siendo complejo. El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz por parte de Irán y su conflicto con Estados Unidos están avivando los temores inflacionarios. En este escenario, los participantes del mercado han retrasado sus expectativas sobre el primer recorte de tipos de la Reserva Federal estadounidense hasta diciembre de 2026. Esto ha impulsado el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años hasta el 4,38% y fortalece al dólar.

Tradicionalmente, un dólar fuerte ejerce una presión bajista sobre las materias primas. No obstante, en la actualidad, el miedo a los cuellos de botella en el suministro global y a una escalada militar está superando, temporalmente, la preocupación por los tipos de interés entre los inversores.

Los analistas interpretan este rebote técnico como una recuperación dentro de una tendencia bajista que aún se mantiene. Si el dólar conserva su fortaleza actual, existe el riesgo de que el precio vuelva a probar la zona de soporte situada entre 65 y 67 dólares. A corto plazo, la dirección del mercado vendrá determinada por los próximos datos del mercado laboral estadounidense y la evolución de la diplomacia en Oriente Medio.

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