La plata gana un 2,8% al calor de la inflación débil y el bloqueo a Irán, pero las mineras no reaccionan
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 06:01 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El precio de la plata cerró el martes 14 de julio en 59,29 dólares por onza, un avance del 2,83% frente a los 57,66 dólares del lunes. Durante la sesión, el metal llegó a rozar los 60 dólares y al cierre se situó en torno a 59,40. El empuje llegó por partida doble: unos datos de inflación sorprendentemente suaves en Estados Unidos y una escalada geopolítica en la estratégica vía marítima de Ormuz.
El índice de precios al consumo estadounidense subió apenas un 3,5% interanual en junio, muy por debajo del 3,8% que esperaban los economistas. En tasa mensual, los precios retrocedieron un 0,4%, el primer descenso desde 2020. La inflación subyacente se moderó al 2,6% desde el 2,9% anterior. El abaratamiento de la gasolina, un 9,7% mensual, contribuyó decisivamente al alivio. La reacción en los mercados de tipos fue inmediata: la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en julio se desplomó del 40% al 16%, mientras que para septiembre el mercado descuenta un 51% de probabilidad de alza, frente a un 23% de tipos sin cambios.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, compareció ante el Congreso sin dar señales de un recorte inminente. Aseguró que no hay tolerancia para una inflación persistentemente elevada. Su colega Waller había advertido días antes de que datos inflacionistas aún calientes podrían justificar un nuevo apretón monetario. Pese a la moderación, el metal blanco tuvo que lidiar con otra presión: la tensión en Oriente Próximo encendió los precios del petróleo y elevó las rentabilidades de los bonos, lastrando el atractivo de los activos sin interés.
El presidente Trump reactivó el bloqueo naval a buques iraníes en el estrecho de Ormuz, por donde transita cerca de una quinta parte del crudo mundial, y sumó una tasa compensatoria del 20% sobre el valor de la carga de los barcos que crucen la vía. Los ataques aéreos estadounidenses contra Irán en noches consecutivas alimentaron la incertidumbre. El crudo se disparó y las rentabilidades de los bonos del Tesoro repuntaron, frenando el potencial alcista de la plata. El ratio oro-plata se situó en 69,4, muy por encima de los niveles históricos de entre 15 y 20.
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Pero lo más llamativo es la divergencia que se abre entre el metal y sus mineras. A pesar de que la plata sube con fuerza, el sector minero no la acompaña. Según los datos más recientes de los índices SIL y SILJ, apenas un 19% de los componentes cotizan por encima de su media móvil de diez días. Ninguno logra superar la media de 50 sesiones y solo un 15% está por encima de la de 200. Wheaton Precious Metals, el valor con mayor ponderación en el SIL (21,79%), ronda los 108,85 dólares. Otros nombres destacados como Pan American Silver, First Majestic Silver, MAG Silver y Silvercorp Metals tampoco muestran un despegue claro.
En el plano fundamental, la oferta sigue apretada. El Silver Institute prevé el sexto año consecutivo de déficit global, esta vez de 46,3 millones de onzas. Desde 2021 se acumula un desajuste de 762 millones de onzas. Los inventarios registrados en el COMEX han caído un 75% desde sus máximos de 2020, hasta los 79,9 millones de onzas. A esto se suma la tormenta arancelaria en India, tradicional gran consumidor: el gobierno elevó en mayo los aranceles a la importación de plata del 6% al 15%. Las importaciones se desplomaron de 1.500 toneladas en octubre de 2025 a solo 47 toneladas en mayo de este año, el nivel más bajo desde julio de 2023. Las primas domésticas saltaron de 0,10 dólares por onza a principios de junio a 6,30 dólares a principios de julio, y los analistas esperan que sigan subiendo con la temporada de bodas.
En el frente de la demanda, la transición energética introduce un factor disruptivo. El fabricante chino LONGi Green Energy ha puesto en marcha en la provincia de Shaanxi una línea de producción de células solares de contacto posterior con capacidad de 21 gigavatios que emplea metalización basada en cobre en lugar de plata. La tecnología reduce el consumo de plata por vatio entre un 70% y un 90%. Si el proceso se implantara en una quinta parte de las nuevas capacidades solares, la industria podría perder cientos de millones de onzas de demanda anual. Para 2026 se proyecta ya una caída del 19% en el consumo solar de plata, hasta 151 millones de onzas, aunque la nueva demanda de centros de datos de inteligencia artificial, vehículos eléctricos y redes 5G compensa parcialmente el retroceso.
La cotización del metal blanco se mueve así atrapada entre el viento de cola de una inflación más benigna y el lastre de una tensión geopolítica que encarece el petróleo y sostiene los tipos. De momento, la plata ha recuperado el nivel de los 59 dólares, pero las mineras siguen ancladas en terreno débil. Si las probabilidades de una subida de tipos en septiembre continúan cayendo, el metal podría encontrar nuevo impulso. La pregunta es si el sector minero logrará entonces montarse en la ola.
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