La plata, atrapada entre la inflación y el déficit: el rebote del viernes no frena la sangría mensual
13.06.2026 - 03:32:20 | boerse-global.de
El metal precioso cerró la semana en 67,45 dólares la onza, con un repunte intradía del 6,2% que devolvió algo de respiro al mercado. Pero la tregua fue efímera: en los últimos 30 días la plata ha perdido casi una cuarta parte de su valor, arrastrada por el doble golpe de la inflación y las subidas de tipos en ambas orillas del Atlántico.
El viernes logró rebotar gracias a las señales de un posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán. Trump insinuó un pacto para el fin de semana, aunque Teherán aún no se ha pronunciado. Sin embargo, la atención del mercado se centra ya en dos citas clave: los datos de inflación al productor en EE.UU. y la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio.
Tipos al alza, plata a la baja
El endurecimiento monetario no da tregua. El Banco Central Europeo subió el jueves su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, la primera subida desde 2023. En Estados Unidos, el IPC de mayo escaló al 4,2% —máximo desde abril de 2023— mientras que los precios de producción subieron un 6,5% interanual. El resultado: los mercados descuentan con un 70% de probabilidad al menos un alza de tipos de la Fed antes de diciembre.
Para la plata, que no genera intereses, el encarecimiento del dinero eleva el coste de oportunidad de mantener posiciones largas. El euro, fortalecido por la señal hawkish de Fráncfort, añadió presión al metal al encarecer su precio en dólares. Los operadores ya han recortado sus posiciones largas en el mercado de futuros, y el precio coquetea con el soporte de los 64 dólares.
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El 'dot plot' de la Fed, la verdadera incógnita
La próxima semana el Comité Federal de Mercado Abierto se reúne con Kevin Warsch al frente por primera vez como presidente. Nadie espera un movimiento de tipos, pero el diagrama de puntos será la gran baza: es la primera proyección trimestral desde que estalló el conflicto en Irán y el petróleo superó los 80 dólares. Cómo ajuste la Fed sus previsiones de inflación marcará la dirección de la plata a corto plazo.
El ratio oro/plata se ha disparado de 55,16 en mayo a cerca de 63,9, lo que indica que la plata está históricamente barata en relación al metal amarillo. En el pasado, niveles entre 60 y 70 han precedido a una recuperación del metal gris.
Déficit estructural: el contrapeso que no termina de imponerse
Frente a la tormenta macro, los fundamentales ofrecen un piso firme. El Instituto de la Plata sitúa 2026 como el sexto año consecutivo de déficit global. Los inventarios de la COMEX se han reducido hasta unos 85,2 millones de onzas. La demanda industrial —impulsada por vehículos eléctricos, centros de datos e inteligencia artificial— seguirá creciendo hasta 2030, según las previsiones del sector.
Pero no todos los motores empujan en la misma dirección. La industria fotovoltaica reducirá su consumo de plata el año que viene, lastrada por el exceso de capacidad y la caída de los precios de los módulos solares. Ese freno parcial se compensa con el auge de la IA, aunque el equilibrio sigue siendo frágil.
Geopolítica y datos macro: dos frentes abiertos
Los ataques a instalaciones en la región de Ormuz en las últimas 48 horas han reintroducido una prima de riesgo. Pero la plata apenas se beneficia como activo refugio: el temor a que la escalada eleve los costes energéticos y enfríe la economía global pesa más que su tradicional atractivo defensivo.
Hoy se publican los precios de producción estadounidenses. Si el dato supera las expectativas, el dólar se fortalecería y la plata podría perforar la barrera de los 64 dólares. La reunión de la Fed de la próxima semana será la prueba definitiva: si el 'dot plot' confirma un sesgo agresivo, la estabilización de estas sesiones podría ser solo un espejismo.
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