La pausa del metal plateado: ¿Descanso tras la tormenta?
09.03.2026 - 19:32:29 | boerse-global.de
El precio de la plata atraviesa una fase de estabilización tras una de las subidas más vertiginosas de su historia. Desde aproximadamente 31 dólares a principios de 2025, el metal alcanzó un máximo histórico de 120 dólares por onza a finales de enero de 2026. En la sesión actual, cotiza cerca de los 84 dólares, un nivel muy por debajo del máximo mensual de 95,85 dólares registrado anteriormente.
Factores macroeconómicos y geopolíticos en la balanza
La corrección desde esos máximos fue abrupta. Entre el 28 de enero (116,61 dólares) y el 5 de febrero (70,90 dólares), el valor se desplomó casi un 40%. Este movimiento bajista fue impulsado principalmente por la escalada de tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán. Dicho conflicto presionó al alza los precios del petróleo, reavivó los temores inflacionarios y obligó a los mercados a recalendarizar sus expectativas de recortes de tipos de interés.
La política monetaria de la Reserva Federal sigue siendo un lastre clave. Las previsiones para el primer recorte se han retrasado hasta septiembre u octubre, desde pronósticos anteriores que apuntaban a julio. El índice del dólar se mantiene en torno a 99,3, lo que limita el potencial alcista de las materias primas denominadas en la divisa estadounidense. En paralelo, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 4,14%.
No obstante, los últimos datos del mercado laboral estadounidense ofrecieron un contrapeso. La pérdida de 92.000 puestos de trabajo y el aumento de la tasa de desempleo al 4,4% incrementaron la probabilidad de un relajamiento monetario más temprano, un escenario que suele beneficiar a activos sin rendimiento como la plata.
Un déficit estructural que no cesa
Más allá de la volatilidad a corto plazo, los fundamentos a largo plazo continúan siendo sólidos. La demanda industrial es un pilar fundamental: la industria fotovoltaica consume anualmente más de 230 millones de onzas, y cada vehículo eléctrico requiere entre 25 y 50 gramos del metal. El mercado se encamina hacia su quinto año consecutivo de déficit; el desfase acumulado entre la oferta y la demanda desde 2021 hasta 2026 alcanzará, según datos del sector, los 820 millones de onzas.
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El lado de la oferta presenta sus propios desafíos. Aproximadamente el 70% de la producción minera mundial de plata se obtiene como subproducto de la extracción de otros metales. Mientras tanto, las minas primarias de plata lidian con leyes de mineral decrecientes y costes de producción en aumento.
El panorama según los grandes bancos
Las previsiones institucionales reflejan un entorno de mercado complejo. J.P. Morgan anticipa un precio promedio para 2026 de 81 dólares por onza, con una leve recuperación hasta los 85 dólares en el cuarto trimestre. El consenso de Reuters de febrero se sitúa en 79,50 dólares, un nivel ya revisado significativamente al alza respecto a estimaciones previas. Deutsche Bank es más optimista, visualizando un potencial de subida hasta los 100 dólares hacia final de año. Su análisis señala que, históricamente, la plata tiende a superar al oro en las fases tardías de un mercado alcista de metales preciosos. Por su parte, UBS subraya que los fundamentales a largo plazo siguen siendo favorables incluso después de la reciente corrección.
Pese a la elevada volatilidad reciente, la tendencia alcista de fondo iniciada a finales de 2025 permanece intacta. La dirección futura del precio dependerá crucialmente de la evolución de la política de la Fed, del desarrollo del conflicto en Oriente Medio y del posicionamiento de los grandes inversores institucionales.
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