La paradoja del oro: el crudo dispara la inflación y la Fed deja al metal sin combustible
Published on 07/25/2026 at 12:41 | Redaktion boerse-global.de
El oro cerró la semana en 4.055,70 dólares la onza, prácticamente plano, pero el verdadero examen llega esta semana. La Reserva Federal decide el miércoles sobre los tipos de interés y su veredicto marcará el rumbo del metal precioso en las próximas semanas. Mientras tanto, el mercado busca un suelo firme después de un año complicado.
El balance anual no invita al optimismo: el oro acumula una caída del 6,40% desde enero y se sitúa un 28% por debajo de su récord histórico de 5.626,80 dólares, alcanzado el pasado enero. La media de 200 sesiones, en 4.542 dólares, queda un 10% por encima del precio actual. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 44,7, en terreno neutral sin señales claras de dirección.
La Fed, el gran interrogante
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se celebra el 28 y 29 de julio. Ningún operador espera un cambio en los tipos, que permanecen en el rango del 3,50% al 3,75% desde junio, cuando la Fed los mantuvo sin variación por cuarta vez consecutiva. La atención se centrará en la rueda de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el miércoles a las 20:00 horas (MESZ).
Las proyecciones de junio sorprendieron por su tono restrictivo: la mayoría de los miembros del Comité no prevé más recortes y algunos incluso mencionaron la posibilidad de subidas. Este giro lastra al oro, que compite directamente con los bonos del Tesoro en un entorno de tipos elevados al no generar intereses.
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Si la Fed mantiene su mensaje de cautela, el oro podría encontrar cierto respiro. Los analistas señalan que superar de forma sostenida los 4.068 dólares abriría la puerta hacia los 4.150 dólares.
El petróleo, el elefante en la habitación
Las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, especialmente en el estrecho de Ormuz y el mar Rojo, han disparado el crudo Brent por encima de los 100 dólares por primera vez desde mayo. El presidente Trump advirtió de una posible expansión de las operaciones militares contra Irán y amenazó con consecuencias por los ataques hutíes.
Este repunte del petróleo alimenta las expectativas de inflación, lo que refuerza la tesis de que la Fed mantendrá los tipos altos durante más tiempo. El resultado es una paradoja: el oro, que debería beneficiarse como activo refugio en un entorno de crisis, ve cómo su potencial alcista queda limitado precisamente por las consecuencias inflacionistas de esa misma crisis.
El fortalecimiento del dólar, impulsado por la nueva retórica de la Casa Blanca y el giro conservador de la Fed, también pesa sobre el metal precioso. Los analistas subrayan que la reciente debilidad del oro no refleja una pérdida de valor intrínseco, sino la contrapartida de un billete verde más fuerte.
China abandona el papel y abraza el lingote
En el frente asiático, un cambio estructural está transformando la demanda. Varios grandes bancos chinos, como el ICBC y el Postal Savings Bank of China, han restringido o suspendido la negociación de oro en papel para inversores minoristas. Como consecuencia, los compradores particulares se están volcando hacia los lingotes y monedas físicas.
Este giro desde productos especulativos hacia tenencias reales actúa como un estabilizador natural del mercado. Los inversores chinos utilizan el oro como cobertura frente a la volatilidad del yuan y la incertidumbre económica, lo que reduce la vulnerabilidad del metal a los shocks de liquidez a corto plazo.
Dos caras de la misma moneda
El comportamiento de los grandes actores muestra una división notable. Los bancos centrales compraron 244 toneladas netas de oro en el primer trimestre de 2026, el ritmo más alto en más de un año y por encima de la media de los últimos cinco años. El Banco Popular de China extendió su racha compradora a 19 meses consecutivos.
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En el lado opuesto, los inversores occidentales a través de ETF registraron salidas netas de capital. Mientras los bancos centrales acumulan, el inversor financiero occidental se desprende del metal.
El optimismo de los grandes bancos
A pesar de la consolidación actual, las grandes firmas de inversión mantienen una visión constructiva para el segundo semestre. JP Morgan proyecta el oro en torno a los 4.500 dólares para el cuarto trimestre, mientras que Goldman Sachs eleva su objetivo hasta los 4.900 dólares para finales de año.
El multimillonario gestor de hedge funds John Paulson, conocido por sus apuestas contra el mercado inmobiliario estadounidense en 2008, ve el ciclo alcista del oro en sus inicios. Su argumento: la erosión de la confianza en las divisas tradicionales impulsa a inversores y Estados hacia activos independientes de los bancos centrales. Paulson considera que las compañías mineras y de exploración podrían beneficiarse de forma desproporcionada al apalancar la subida del metal.
Pero a corto plazo, el mercado baila al son de la Fed y del petróleo. La reunión del miércoles y la evolución del conflicto en Oriente Próximo dictarán si el oro logra consolidar el soporte de los 4.000 dólares o si, por el contrario, se enfrenta a nuevas presiones a la baja.
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