La paradoja de Tesla: la acción se dispara en medio de un desplome de ventas

La lógica bursátil parece haberse suspendido para Tesla. En un giro sorprendente, las acciones del fabricante de vehículos eléctricos continúan su escalada alcista, desafiando un panorama operativo marcado por cifras de entrega decepcionantes y la pérdida de su corona frente a BYD. Este comportamiento del mercado sugiere que los inversores están haciendo caso omiso de las señales fundamentales para apostar, en cambio, por un factor político: la alianza estratégica que parece estar forjándose entre Elon Musk y Donald Trump.

El reciente repunte del valor, que ha superado la barrera de los 454 dólares estadounidenses, encuentra su principal combustible no en los resultados del negocio, sino en las expectativas políticas. Trascendidos sobre una cena entre el consejero delegado Elon Musk y el expresidente Trump en Mar-a-Lago han alimentado la especulación en Wall Street. Los mercados anticipan posibles beneficios regulatorios sustanciales para la compañía, como normativas más favorables para la conducción autónoma o la imposición de aranceles proteccionistas que frenen a la competencia china. Este 'sobreprecio por Trump' ha desvinculado casi por completo la valoración de los débiles datos de ventas, impulsando el papel con una subida superior al 3% desde que comenzó el año.

El contraste de los datos fundamentales

La realidad operativa, sin embargo, pinta un cuadro mucho menos halagüeño. El cuarto trimestre de 2025 registró una caída severa: las entregas se contrajeron un 16%, situándose en aproximadamente 418.000 vehículos, una cifra que se quedó muy por debajo de las estimaciones consensuadas por los analistas. Para el ejercicio completo de 2025, el descenso en las ventas fue del 8,6%, lo que confirma un segundo año consecutivo de retroceso.

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Un dato simbólico y doloroso es la pérdida del liderazgo global. BYD se ha erigido oficialmente como el mayor productor mundial de vehículos totalmente eléctricos. Mientras Tesla se contraía, su rival chino exhibió un crecimiento robusto del 28% en el mismo periodo, alcanzando 2,26 millones de unidades entregadas.

Una valoración bajo extrema presión

Esta divergencia entre el espectáculo bursátil y el desempeño comercial ha llevado las métricas de valoración a territorios extremos. Con un ratio precio-beneficio (P/E) que ronda los 300, muchos expertos consideran que la acción está significativamente sobrevalorada. Es ilustrativo que, incluso después de que Goldman Sachs revisara al alza su precio objetivo hasta los 420 dólares movido por este contexto, dicho nivel optimista se sitúa ya muy por debajo del precio de mercado actual.

La apuesta para los inversores sigue siendo de alto riesgo. El mercado está descontando hoy un futuro prometedor para 2026, poblado de robotaxis y dominado por la inteligencia artificial, al tiempo que ignora casi por completo la palpable debilidad de la demanda evidenciada en 2025. La capacidad de la cercanía política con la Casa Blanca para compensar a largo plazo los retrocesos en el negocio central de la automoción tendrá que demostrarse en los trimestres venideros.

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