La paradoja de Strategy: el mercado premia una acción pese a pérdidas billonarias

A pesar de un resultado negativo trimestral, 13 de 14 analistas recomiendan comprar Strategy. Su valor depende de sus 713.502 bitcoins y del flujo institucional hacia los ETF.

En el mundo bursátil, un resultado neto negativo superior a los 12.000 millones de dólares en el último trimestre de un ejercicio suele desencadenar ventas masivas. No obstante, la reacción ante las cifras publicadas por Strategy para el cuarto trimestre de 2025 ha sido la contraria. La mayoría de los analistas han respondido con recomendaciones de compra contundentes, llegando a proyectar revalorizaciones potenciales de tres dígitos para el valor. Esta aparente contradicción tiene su explicación en la naturaleza singular del balance de la compañía, cuya valoración depende casi por completo de la evolución de un único activo digital.

Una confianza inquebrantable de los analistas

El escepticismo inicial que podrían generar esas cifras rojas no se ha materializado en el consenso de los expertos. De los catorce analistas que cubren la firma, trece mantienen una recomendación de "Compra" o "Compra Fuerte". El precio objetivo promedio que maneja Wall Street se sitúa en los 368,21 dólares por acción.

Esta confianza parece estar encontrando cierto eco en los gráficos. Tras marcar un mínimo anual de 90,74 euros a principios de febrero, el título ha logrado estabilizarse y cerró la sesión del viernes en los 122,20 euros. Pese a esta recuperación parcial, la cotización acumula aún una caída cercana al 50% en lo que va de año, un dato que subraya la extrema volatilidad que caracteriza a este activo.

El Bitcoin: la clave de toda la ecuación

El motor único de los resultados financieros de Strategy es su colosal exposición a la criptomoneda reina. A fecha 1 de febrero de 2026, la empresa custodiaba exactamente 713.502 bitcoins. Las normativas contables vigentes obligan a registrar depreciaciones cuando el precio de mercado cae por debajo del coste de adquisición. Por tanto, el abultado déficit contabilizado en el último trimestre corresponde principalmente a pérdidas no realizadas, derivadas de la caída temporal de la cotización del criptoactivo.

En las últimas sesiones, el mercado de criptodivisas ha mostrado cierta debilidad. La tensión geopolítica en Oriente Medio, alimentada por informes sobre ataques estadounidenses cerca de infraestructuras energéticas iraníes, ha presionado a la baja el precio del bitcoin, que llegó a perder el nivel de los 71.000 dólares.

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El flujo institucional como pilar de valoración

Más allá de la volatilidad puntual, el principal argumento alcista para los títulos de Strategy reside en el continuo interés institucional por el activo subyacente. Solo entre el 9 y el 13 de marzo, los fondos cotizados (ETF) spot de bitcoin en Estados Unidos captaron aproximadamente 767 millones de dólares en entradas de capital. El producto de BlackRock, IBIT, acaparó la mayor parte de estas inversiones.

Mientras persistan estos flujos de dinero regulado hacia el ecosistema, la acción de Strategy seguirá siendo considerada por muchos grandes inversores como un instrumento de apuesta directa a la adopción institucional del sector de los activos digitales. La compañía actúa, en esencia, como un vehículo de inversión apalancado en la fortuna del bitcoin, haciendo que su cotización ignore, por ahora, las pérdidas contables y se fije en el horizonte de demanda a largo plazo.

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