La paradoja de Netflix: Resultados récord no frenan la caída bursátil

Los últimos datos trimestrales de Netflix confirman su dominio en el sector del streaming, superando por primera vez la barrera de los 325 millones de suscriptores a nivel global. Sin embargo, esta fortaleza operativa choca frontalmente con el pesimismo que reina en los mercados financieros, donde su cotización sigue una trayectoria descendente. La clave de esta divergencia se encuentra en dos frentes: una revisión sustancial en la operación de adquisición de Warner Bros. Discovery y unas perspectivas de crecimiento que pierden fuelle.

A pesar de que los ingresos del último trimestre, presentados el 20 de enero, alcanzaron los 12.050 millones de dólares y el beneficio por acción fue de 56 céntimos, superando ligeramente las estimaciones, la mirada del mercado se dirige hacia el futuro. La dirección de la compañía ha proyectado para el ejercicio 2026 un aumento de sus ingresos de entre un 12% y un 14%. Esta previsión contrasta con el incremento del 16% registrado en 2025, señalando una clara desaceleración en el ritmo de expansión. Para muchos expertos, esta guía confirma que la era de los crecimientos explosivos ha quedado atrás, lo que justifica en parte la cautela de los inversores.

Esta prudencia se ha materializado en una pérdida de valor en bolsa. Tras la publicación de los resultados, las acciones cayeron más de un 4% en el mercado extrabursátil. La tendencia negativa se arrastra desde que comenzaron los rumores de la adquisición en octubre de 2025, acumulando una depreciación cercana al 30%. Solo en las primeras semanas de 2026, el papel ya registraba una caída del 9%.

La sombra de una adquisición transformada en operación en efectivo

El otro gran elemento de presión es la reestructuración del acuerdo con Warner Bros. Discovery. El gigante del streaming ha modificado los términos iniciales, optando ahora por una transacción íntegramente en efectivo. La oferta se sitúa en 27,75 dólares por acción, lo que implica un desembolso total de aproximadamente 72.000 millones de dólares en capital propio.

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Para afrontar este monumental desembolso, la estrategia financiera de Netflix ha dado un giro radical. La compañía ha decidido suspender temporalmente su programa de recompra de acciones y financiará la operación mediante el uso de líneas de crédito y su generación de caja interna. Este movimiento aporta certidumbre a los accionistas de Warner Bros., pero incrementa significativamente la carga de deuda y reduce la flexibilidad financiera de Netflix, un factor que no ha pasado desapercibido para el mercado.

Una apuesta contundente por el contenido en directo y el deporte

En respuesta a la desaceleración del crecimiento orgánico, la empresa redobla su apuesta por la inversión en contenido. Los gastos en este capítulo se incrementarán alrededor de un 10%, acercándose a la cifra de 20.000 millones de dólares. Un pilar fundamental de esta estrategia es la incursión en el ámbito de los eventos en vivo y las retransmisiones deportivas, un terreno tradicionalmente ajeno a Netflix.

La plataforma ha asegurado derechos para emitir partidos de la Major League Baseball (MLB) y los derechos exclusivos para el World Baseball Classic en Japón. Asimismo, ha reforzado sus alianzas con estudios como Universal y Sony Pictures para ampliar su catálogo. El objetivo es claro: captar y retener audiencia en un entorno cada vez más competitivo.

El camino que tiene por delante Netflix es complejo. Su gestión debe navegar simultáneamente la costosa integración de Warner Bros. Discovery y la tarea de revitalizar su crecimiento base. La próxima cita decisiva será la votación de los accionistas de la empresa objetivo, prevista para abril de 2026. Hasta entonces, el debate sobre la sostenibilidad de su modelo de financiación y la eficacia de su estrategia de contenidos seguirá marcando el pulso de su cotización en bolsa.

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