La paradoja de la IA que pesa sobre las acciones de ServiceNow

El CEO advierte del impacto de la IA en el empleo mientras la empresa presenta fuertes resultados financieros y amplía su ecosistema con alianzas estratégicas.

La advertencia pública del CEO de ServiceNow, Bill McDermott, a mediados de marzo, generó un eco significativo. El directivo alertó de que los agentes de inteligencia artificial podrían elevar la tasa de desempleo entre graduados universitarios por encima del 30%. Paradójicamente, en la misma intervención presentó la plataforma de su propia empresa como un motor de esta transformación. Esta dualidad sitúa a la compañía en una posición compleja: es a la vez beneficiaria y copartícipe de un cambio estructural que está sembrando inquietud entre los inversores.

Resultados sólidos frente a un mercado nervioso

Los fundamentos operativos de ServiceNow siguen siendo robustos. Los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2025 superaron las previsiones: los ingresos alcanzaron los 3.570 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre experimentó un notable incremento del 34%, hasta los 4.600 millones de dólares. Los ingresos por suscripción, un indicador clave, crecieron un 19,5% interanual. Además, la firma anunció un programa de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares. Las perspectivas para 2026 también son optimistas, con una previsión de ingresos por suscripción entre 15.530 y 15.570 millones de dólares y un margen operativo del 32%.

A pesar de este panorama financiero saludable, la cotización de la acción ha sufrido una presión considerable, acumulando una caída de aproximadamente el 25% desde principios de año. Esta divergencia sugiere que la preocupación del mercado no radica en el desempeño actual, sino en la incertidumbre sobre la posición competitiva a largo plazo. Algunos analistas, como los de Jefferies, mantienen una visión positiva y consideran exagerada la corrección bursátil. Sin embargo, la actitud general de los inversores es de cautela, interpretando incluso ajustes moderados en los objetivos de precio como señales para vender.

Estrategia de alianzas para ampliar el ecosistema

Para consolidar su posición y hacer frente a la competencia, ServiceNow está ampliando su alcance mediante una red de alianzas estratégicas. Un ejemplo reciente es la colaboración con Visa para lanzar una plataforma con IA que automatiza la gestión de disputas de pagos. En el sector sanitario, la alianza con Aiva Health busca implementar flujos de trabajo con IA controlados por voz directamente en la cabecera del paciente. Asimismo, la integración profunda de los modelos Claude de Anthropic en su plataforma representa otro paso clave en su desarrollo tecnológico.

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Esta red de partners supera ya las 2.700 empresas a nivel global. Uno de los hitos más esperados es la disponibilidad general, prevista para el segundo trimestre de 2026, del primer especialista en mesas de servicio de TI completamente impulsado por IA. Según pruebas internas, esta solución es capaz de gestionar de forma autónoma más del 90% de las solicitudes de TI y resolver incidencias con una rapidez un 99% superior a los métodos tradicionales.

El dilema central para los inversores

Más allá de las cifras y las alianzas, el conflicto principal que perciben los inversores es otro: ¿Podrá el ciclo de ventas adicionales (upsell) de IA de ServiceNow competir con la presión sobre precios que ejerce la oferta empaquetada de Microsoft, M365 Copilot? Un dato positivo es el crecimiento del 25% en las obligaciones de desempeño restantes, que alcanzaron los 12.850 millones de dólares, lo que indica un sólido pipeline de negocio. No obstante, la verdadera prueba de fuego llegará con la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026. Será entonces cuando se verifique si este crecimiento se traduce finalmente en una recuperación de la confianza de los accionistas.

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