La OPA de Barrick Mining se enfrenta a obstáculos inesperados

La escisión de activos de Barrick, valorada en 60.000 millones, sufre por litigios con Newmont, caída de producción y costosas regalías, poniendo en riesgo su calendario de OPI.

El proceso de escisión de las minas de oro norteamericanas de Barrick Mining, respaldado por Goldman Sachs, avanza con determinación. Sin embargo, el camino hacia su oferta pública inicial (OPI), valorada en 60.000 millones de dólares, está encontrando dificultades imprevistas. Una combinación de litigios, datos de producción a la baja y compromisos financieros onerosos amenazan el ambicioso calendario.

Desafíos operativos y presión en los mercados

Más allá de los retos estratégicos, los indicadores operativos de la compañía muestran signos de debilidad. El productor de oro registró en 2025 su sexta caída anual consecutiva en la producción, alcanzando un mínimo de 3,25 millones de onzas, el nivel más bajo en al menos un cuarto de siglo. Las previsiones para 2026 no son más alentadoras: el management anticipa un nuevo estancamiento en la producción, acompañado de un incremento en los costes.

Este panorama se refleja en el comportamiento de su cotización. Tras cerrar el martes a 57,57 dólares canadienses, la acción se mantiene en terreno negativo desde el inicio del año y ha perforado a la baja su media móvil de 50 días, situada en 61,61 CAD.

Una nueva empresa y una cláusula costosa

La estrategia de Barrick consiste en separar sus activos más lucrativos en Norteamérica de las operaciones en jurisdicciones consideradas de mayor riesgo, como Malí y Pakistán. El plan pasa por vender entre un 10% y un 15% de esta nueva unidad, que será independiente y agrupará los activos en Nevada y República Dominicana, además del proyecto Fourmile.

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Para liderar esta nueva empresa, Barrick ya ha designado un equipo directivo:

• Tim Cribb (Director de Operaciones)
• Wessel Hamman (Director Financiero)
• Megan Tibbals (Directora Técnica)

Un elemento clave que introduce incertidumbre en la valoración es el acuerdo de regalías con Teck Resources sobre el proyecto Fourmile. Este establece un pago del 10%, que se incrementa al 15% una vez se hayan extraído seis millones de onzas. Según análisis de RBC Dominion Securities, esta obligación podría reducir el valor del proyecto en aproximadamente un 10%, un factor que podría enfriar el entusiasmo de los inversores potenciales.

El litigio con Newmont: una sombra sobre el futuro

Paralelamente, un conflicto legal con su socio conjunto, Newmont, ha escalado. La acusación central es que Barrick habría desviado recursos del joint venture de manera secreta para acelerar el desarrollo de su propio proyecto Fourmile. Tras expirar sin acuerdo un período de mediación en marzo, el caso está ahora en manos de los tribunales de Nevada.

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La resolución de este frente legal se ha convertido en un requisito indispensable para el éxito de la OPI. Las vistas judiciales programadas para mayo de 2026 marcarán un hito decisivo, ya que su resultado determinará el futuro del joint venture en Nevada y, por extensión, los cimientos de la escisión multimillonaria.

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