La OMV culmina su reestructuración química, pero un aplazamiento en la salida a bolsa nubla el horizonte de dividendos

OMV y ADNOC fusionan sus negocios químicos para crear el cuarto mayor productor mundial de poliolefinas. La nueva empresa generará 140M€ trimestrales para OMV desde 2026, pero el retraso de la OPI a 2027 recortará dividendos.

La petrolera austriaca OMV ha dado por concluida la reestructuración estratégica de su negocio químico, un proceso que ha desembocado en la creación de Borouge International AG, una nueva empresa conjunta con la Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). Este movimiento consolida al grupo como un actor de peso global en el mercado de los poliolefinas, si bien el calendario revisado para su salida a bolsa ha introducido un factor de decepción para los accionistas, que verán recortadas sus expectativas de remuneración.

Una fusión que crea un gigante industrial

La operación, ya materializada, fusiona las divisiones químicas de OMV y ADNOC, catapultando a la nueva joint venture directamente a la cuarta posición mundial en producción de poliolefinas. La capacidad combinada de la entidad asciende ahora a 13,6 millones de toneladas anuales. Según las previsiones de la dirección, a partir del segundo trimestre de 2026, el contribución al resultado de OMV procedente de esta sociedad será de aproximadamente 140 millones de euros por trimestre.

Los detalles completos de la estructura corporativa resultante se harán públicos mañana, 2 de abril, en el informe financiero combinado. La empresa calcula, además, que podrá capturar sinergias por valor de 500 millones de dólares, de los cuales planea materializar el 75% durante los tres primeros años de operación.

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Un contratiempo en la cotización que impacta en la distribución de capital

El principal escollo surge del calendario. OMV y ADNOC han decidido posponer la oferta pública inicial (IPO) del grupo Borouge International hasta el año 2027. Este retraso tiene una consecuencia financiera directa: la participación en los beneficios que OMV esperaba para 2026 se reduce a la mitad, pasando de 500 a unos 250 millones de dólares.

Este recorte se trasladará al bolsillo del inversor. La compañía ha indicado que, como consecuencia, el dividendo por acción correspondiente a 2026 será entre 0,60 y 0,70 euros inferior a lo inicialmente previsto. Este ajuste no afecta a la propuesta para el ejercicio en curso, que se mantiene en 4,40 euros por título y será sometida a votación en la junta general de accionistas del próximo 27 de mayo.

La noticia del aplazamiento tuvo un reflejo inmediato en el parqué. Las acciones de OMV cedieron un 2,32% en la sesión de hoy, situándose en 60,95 euros. A pesar de esta corrección, el valor se mantiene cerca del máximo anual que alcanzó hace apenas dos días, y acumula una revalorización de casi un 26% desde comienzo de año, una señal del favor con el que el mercado acoge la transformación estratégica.

Agencias de rating como S&P y Moody's han valorado positivamente la solidez crediticia de la nueva estructura corporativa, más allá de este contratiempo temporal en la política de dividendos. Con esta fusión, OMV ha dado un paso decisivo para reducir de forma estructural su histórica dependencia del negocio tradicional del petróleo.

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