La Montaña Rusa del Precio de la Plata

La plata recupera terreno tras una corrección del 13%, impulsada por la tensión geopolítica y un dólar débil. El mercado afronta un déficit estructural de oferta hasta 2026.

La cotización de la plata vive una etapa de extrema turbulencia. Tras un desplome significativo al inicio de la semana, la demanda ha regresado con fuerza este jueves, impulsando al metal hacia la barrera de los 85 dólares. Este nuevo giro alcista se atribuye a dos factores clave: el recrudecimiento de las tensiones en el conflicto con Irán y un dólar estadounidense que muestra debilidad. Ambos elementos han vuelto a poner el foco en el déficit estructural de oferta que caracteriza al mercado.

Un contexto estructural de escasez

Más allá de la volatilidad geopolítica, los fundamentos del mercado apuntan a una restricción persistente en el suministro. Según proyecciones del Silver Institute, el año 2026 marcará el sexto ejercicio consecutivo con un déficit entre oferta y demanda. Un dato revelador es el consumo de la industria fotovoltaica, que absorbe anualmente más de 230 millones de onzas. Mientras tanto, la producción minera global no logra crecer al mismo ritmo.

La situación se ve agravada por decisiones corporativas y largos plazos de desarrollo. El gigante minero Fresnillo ha recortado sus objetivos de producción para el año en curso a un rango entre 42 y 46,5 millones de onzas, a pesar de que el valor de la plata se ha duplicado. Además, poner en marcha nuevos proyectos mineros puede llevar hasta 15 años, lo que imposibilita un aumento significativo de la oferta a corto plazo.

Volatilidad extrema en la cotización

El comportamiento del mercado en los últimos días ha sido una prueba de resistencia para los inversores. En un lapso de apenas 48 horas, el metal perdió aproximadamente un 13% de su valor, cayendo desde niveles superiores a 96 dólares hasta los 83,70 dólares. Esta corrección respondió inicialmente al desinflado temporal de las primas de riesgo. Sin embargo, la calma fue efímera.

Noticias sobre el hundimiento de un buque de guerra iraní por un submarino estadounidense volvieron a alarmar a los operadores, reactivando la demanda de activos refugio. La plata se mueve en una dualidad constante: como metal industrial, sufre con los temores de recesión; como valor refugio, se beneficia de la escalada geopolítica. Esta ambivalencia genera oscilaciones de precio mucho más bruscas que las del oro, considerado un activo monetario "puro".

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Perspectivas y factores técnicos

El análisis técnico del mercado también debe considerar el impacto de las políticas económicas. Los aranceles del 15% anunciados por Estados Unidos están ejerciendo presión a la baja sobre el dólar, haciendo que las materias primas denominadas en esta divisa resulten más atractivas para compradores de otras zonas monetarias.

Los analistas mantienen expectativas de precios elevados. Los expertos de J.P. Morgan Global Research anticipan para 2026 un precio promedio de 81 dólares por onza. La conjunción de una escasez física tangible y una geopolítica impredecible asegura que la plata continuará mostrando una volatilidad muy superior a la del oro en las próximas semanas.

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