La millonaria despedida de David Zaslav en la fusión de Warner Bros. Discovery

La adquisición de Warner Bros. Discovery por Paramount, valorada en 110.900 millones, enfrenta revisiones regulatorias. El paquete de salida del CEO David Zaslav podría alcanzar los 887 millones de dólares.

La posible adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD) por parte de Paramount, aprobada por los accionistas el pasado 20 de marzo de 2026, ha dejado al descubierto unas cifras astronómicas. El centro de atención no es solo la operación en sí, sino el paquete de compensación diseñado para el director ejecutivo saliente, David Zaslav, cuyo valor podría rozar los 887 millones de dólares.

Un escrutinio regulatorio complejo

Aunque las juntas directivas de ambas compañías dieron su aprobación unánime, el camino hacia la conclusión del acuerdo, prevista para el tercer trimestre de 2026, está plagado de obstáculos. El Departamento de Justicia de Estados Unidos está realizando una revisión antimonopolio. Omeed Assefi, el fiscal general adjunto en funciones, ha dejado claro que no habrá un proceso de aprobación acelerado.

A esta revisión federal se suman otras. El fiscal general de California, Rob Bonta, se reserva el derecho de presentar demandas independientes que podrían retrasar la fusión o forzar desinversiones. Paralelamente, la Unión Europea y el Reino Unido llevan a cabo sus propias evaluaciones regulatorias. Para presionar hacia un cierre rápido, el acuerdo incluye una cláusula: si la transacción no se completa antes del 30 de septiembre de 2026, los accionistas de WBD recibirán una tarifa de demora trimestral de 0,25 dólares por acción.

La oferta final de Paramount, presentada el 26 de febrero de 2026, asciende a 110.900 millones de dólares, lo que equivale a 31 dólares en efectivo por cada acción de WBD. Netflix, que había mostrado interés inicial, se retiró de la puja.

Los detalles de la compensación ejecutiva

Según un documento presentado ante la SEC, la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU., el paquete para David Zaslav se desglosa en varios conceptos. En caso de que la fusión se concrete, el directivo recibiría 517,2 millones de dólares en capital accionario, aproximadamente 34,2 millones en efectivo y 44,2 millones en pagos vinculados al rendimiento.

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A estas cantidades se añade una potencial compensación fiscal estimada por la compañía en 335,4 millones de dólares. No obstante, este último componente tiene una fecha límite muy estricta. Su cálculo se basa en la hipótesis de que el acuerdo se cierre el 11 de marzo de 2026, y su monto disminuye cada mes según las normativas del IRS, el servicio de impuestos internos estadounidense. Los asesores fiscales externos de WBD advierten que si la transacción se pospusiera hasta 2027, no habría derecho a dicha compensación. Paramount ha aceptado asumir cualquier impuesto de consumo que pudieran generar los pagos a Zaslav.

El CEO no es el único alto directivo que se beneficiaría económicamente de esta operación. El director financiero, Gunnar Wiedenfels, podría recibir hasta 120 millones de dólares. Por su parte, el responsable del área de streaming, Jean-Briac Perrette, tiene un paquete valorado en hasta 142 millones, y el director de ingresos, Bruce Campbell, en hasta 121,5 millones.

Cabe destacar que Jean-Briac Perrette realizó una venta significativa de acciones justo antes de la junta de accionistas. El 16 de marzo, vendió alrededor de 659.000 títulos a un precio promedio de 27,42 dólares cada uno, movilizando así un capital cercano a los 18 millones de dólares.

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