La metamorfosis de Cisco: de proveedor de redes a pilar de la IA, con un rally bursátil del 57% en el año

Cisco sube un 20% semanal al duplicar previsiones de pedidos de IA hasta 9.000 millones; ingresos récord pero márgenes caen y anuncia 4.000 despidos.

Ha sido una semana para el recuerdo en la historia reciente de Cisco. El fabricante de equipos de red firmó su mejor racha bursátil desde octubre de 2001, con una subida semanal cercana al 20% que llevó al título a marcar un nuevo máximo de 52 semanas. La revalorización acumulada en lo que va de 2026 alcanza ya el 57%, un sprint que ha transformado la percepción del mercado sobre una compañía que hasta hace poco era vista como un mero proveedor de hardware.

El detonante no es otro que la inteligencia artificial. Cisco ha duplicado su previsión de pedidos relacionados con infraestructura para grandes proveedores de la nube —los llamados hyperscalers— hasta situarla en 9.000 millones de dólares para el conjunto del ejercicio fiscal. Solo en el tercer trimestre, la compañía captó 1.900 millones en este segmento, y desde enero suma ya 5.300 millones. La demanda de conmutadores para centros de datos se disparó un 40% interanual, lo que apuntala la tesis de un superciclo de redes impulsado por la inteligencia artificial.

La reacción de Wall Street ha sido inmediata. Argus Research elevó su precio objetivo de 100 a 150 dólares, con recomendación de sobreponderar. HSBC dio un salto aún más drástico al subirlo de 77 a 137 dólares y mejorar la calificación a "comprar". También se sumaron CICC Research (125 dólares), Citic Securities (130), BNP Paribas Exane (132) y Wells Fargo (130). Todos coinciden en que Cisco ha dejado de ser un mero proveedor de redes para convertirse en un actor clave de la infraestructura de inteligencia artificial.

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Los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 respaldan el optimismo. Cisco registró ingresos récord de 15.840 millones de dólares, un 12% más que el año anterior. La división de redes, su núcleo histórico, creció un 25% hasta los 8.820 millones. Sin embargo, no todo son luces: el margen bruto cayó al 66%, 260 puntos básicos menos que el año previo, y el flujo de caja libre se contrajo un 12% hasta los 3.340 millones. El crecimiento tiene un coste, y la compañía lo está pagando con menores márgenes.

Precisamente para financiar la apuesta por semiconductores, óptica y ciberseguridad, la directiva de Cisco anunció el pasado 13 de mayo la supresión de alrededor de 4.000 puestos, menos del 5% de la plantilla global. El coste de la reestructuración ascenderá a hasta 1.000 millones de dólares, de los cuales 450 se contabilizarán en el trimestre en curso. No se trata de un recorte de gastos al uso, sino de una reasignación estratégica de recursos hacia las áreas de mayor crecimiento ligadas a la inteligencia artificial.

De cara al futuro, el grupo prevé unos ingresos de entre 62.800 y 63.000 millones de dólares para el ejercicio completo, con un beneficio ajustado por acción de 4,27 a 4,29 dólares. El consejo de administración mantiene el dividendo trimestral en 0,42 dólares por título —con pago previsto para el 22 de julio— y dispone aún de unos 9.600 millones de dólares en recompras de acciones autorizadas. Para el cuarto trimestre, la dirección espera ventas de hasta 16.900 millones.

En términos técnicos, el valor ha entrado en zona de sobrecompra: el RSI se sitúa en 76, lo que invita a la prudencia a corto plazo. Pero los fundamentales, con un flujo de pedidos sin precedentes y un cambio estructural en el negocio, ofrecen un respaldo que pocos esperaban hace apenas un año. Cisco no solo ha dejado de ser el "aburrido" vendedor de routers; se ha convertido en la nueva estrella de la infraestructura de inteligencia artificial.

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