La Máquina de Bitcoin de Strategy: 100 Adquisiciones y un Ritmo Imparable

Strategy Inc. compra 3.015 Bitcoin más por 204M$, alcanzando 720.737 BTC en total. Financia su estrategia con emisión de acciones y eleva dividendos de sus preferentes.

La firma Strategy Inc. acaba de alcanzar un hito simbólico en su agresiva política de inversión: ha ejecutado su transacción número 100 de compra de Bitcoin. Este movimiento se enmarca en una semana de actividad frenética, donde la compañía no solo ha reunido capital récord mediante la emisión de acciones, sino que también ha visto una notable recuperación en la cotización de sus títulos. La velocidad de ejecución de su estrategia en criptoactivos no tiene precedentes, aunque los datos publicados invitan a un análisis detallado.

Una Semana de Cifras Colosales

De acuerdo con un documento presentado ante la SEC el 2 de marzo, Strategy adquirió 3.015 Bitcoin adicionales entre el 23 de febrero y el 1 de marzo. El desembolso total fue de 204,1 millones de dólares, con un precio medio de compra de aproximadamente 67.700 dólares por moneda. Con esta adición, la reserva corporativa total asciende a 720.737 BTC.

La financiación de estas compras provino de la venta de instrumentos de capital. Por un lado, se colocaron 71.590 acciones preferentes STRC, con un beneficio neto de 7,1 millones de dólares. Por otro, se emitieron 1.730.563 acciones ordinarias de clase A, que generaron unos ingresos netos de 229,9 millones de dólares.

Desde que inició este camino en 2020, la empresa ha invertido alrededor de 54.770 millones de dólares en acumular Bitcoin, con un precio de compra promedio que se sitúa en los 75.985 dólares por unidad. Este acervo le otorga el control de más del 3,4% del suministro máximo posible de 21 millones de bitcoins, consolidándola como el mayor tenedor corporativo cotizado en bolsa a nivel mundial.

El Día de Máxima Actividad con STRC

El punto álgido de la semana ocurrió el martes, cuando Strategy utilizó la venta de acciones de su serie preferente Stretch (STRC) para adquirir alrededor de 1.000 Bitcoin en un solo día. Esta fue la acumulación más grande en una jornada a través de este vehículo desde su salida a bolsa en julio de 2025. El volumen de negociación de STRC alcanzó los 198,7 millones de dólares, muy por encima del promedio de 30 días, de 123,3 millones. Sumando la actividad del lunes, la compañía compró aproximadamente 1.762 BTC en el lapso de 48 horas.

Este impulso coincidió con un repunte en los mercados. La acción ordinaria de Strategy ganó más de un 7% en el mercado prebursátil, alcanzando los 142 dólares por título. Paralelamente, Bitcoin superó la barrera de los 71.000 dólares por primera vez en más de un mes.

La Atracción para los Inversores: Dividendos al Alza

Para mantener el atractivo de sus instrumentos de financiación, Strategy ha elevado por séptima vez consecutiva el dividendo de sus acciones preferentes STRC. La dividend yield anualizada, que comenzó en julio de 2025 en el 9,00%, se incrementó en 25 puntos básicos para marzo de 2026, hasta el 11,50%. Esta medida subraya la dependencia de la empresa de estas emisiones para capitalizarse.

Además, la compañía anunció los dividendos en efectivo para el 31 de marzo: 2,50 dólares para STRF, 0,958 dólares para STRC, 2,50 euros para STRE, 2,00 dólares para STRK y 2,50 dólares para STRD.

Resultados Financieros: Una Realidad Bajo Dos Lentes

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 presentan dos caras. Por un lado, el negocio central de análisis se muestra estable, con unos ingresos de 122,99 millones de dólares que superaron ligeramente las expectativas. De hecho, en tres de los últimos cuatro trimestres se han reportado beneficios por encima de las previsiones.

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Por otro lado, se registró una pérdida neta contable de 12.400 millones de dólares. Es crucial entender que este resultado se deriva casi en su totalidad de pérdidas no realizadas en activos digitales, debido a la aplicación de la nueva norma de valoración (FASB ASU 2023-08), que obliga a contabilizar las tenencias de Bitcoin a su valor de mercado. Estas fluctuaciones impactan directamente en la cuenta de resultados, pero no representan salidas reales de efectivo.

La Brújula Interna: La Rentabilidad por BTC

Strategy ha establecido una métrica propia para evaluar su desempeño: la rentabilidad por BTC. Este indicador mide el crecimiento de las reservas de Bitcoin en relación con las acciones en circulación (diluidas). Para el ejercicio completo de 2025, la compañía reportó un 22,8%, lo que significa que, a pesar de las masivas ampliaciones de capital, la cobertura de Bitcoin por acción aumentó.

En ese año fiscal, Strategy recaudó más de 25.000 millones de dólares y compró alrededor de 225.000 Bitcoin. La dirección planea recaudar entre 6.000 y 10.000 millones de dólares adicionales anualmente a través de instrumentos de deuda digital.

Panorama de Mercado y Perspectivas

En el mercado, Strategy es vista como un sustituto altamente volátil de Bitcoin. Aproximadamente el 14% de sus acciones en libre flotación están vendidas en corto, situándola entre las grandes capitalizaciones más apostadas en contra. Las compras semanales de BTC se han normalizado y son percibidas por el mercado como anuncios estándar más que como catalizadores inmediatos del precio, que sigue dependiendo crucialmente de la evolución del propio criptoactivo.

Desde enero, la acción ha perdido un 12,5%. Cotizando alrededor de los 115 euros, se encuentra un 70,65% por debajo de su máximo de 52 semanas, de 391,80 euros, alcanzado en julio de 2025.

Mirando al futuro, el CEO Michael Saylor anunció planes para convertir alrededor de 6.000 millones de dólares en bonos convertibles en capital social en los próximos tres a seis años, con el objetivo de reducir costes fijos. Mientras, en la plataforma de predicción Polymarket, se especula con si Strategy alcanzará o superará los 740.000 BTC antes del 31 de marzo, lo que requeriría unas 19.000 compras adicionales desde el nivel actual. La capacidad de la "máquina STRC" para mantener este ritmo con los precios actuales de Bitcoin se pondrá a prueba durante el segundo trimestre.

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