La inteligencia artificial se convierte en la mayor amenaza de Palantir pese a duplicar sus ventas en EE.UU.

Palantir duplica ingresos en EE.UU. pero su acción cae un 19% en el año ante la competencia de OpenAI y la venta de acciones por directivos, pese a resultados récord.

Palantir ha logrado duplicar sus ingresos en Estados Unidos por primera vez desde su estreno bursátil, pero la acción acumula un descenso cercano al 19% desde enero. La empresa especializada en software de defensa e inteligencia artificial vive una paradoja: los resultados brillan, pero el mercado descuenta que el futuro puede ser más duro. Las dudas sobre la competencia de los laboratorios de IA pesan tanto o más que las cifras récord.

El negocio doméstico creció más del 100% interanual en el último trimestre, un hito que la compañía no había alcanzado en toda su historia como cotizada. El beneficio neto se multiplicó por cuatro, hasta aproximadamente 870 millones de dólares, y la facturación del segmento gubernamental escaló un 76%, hasta los 858 millones. La dirección elevó sus previsiones anuales y ya proyecta unos ingresos de 7.600 millones de dólares para el ejercicio en curso. Además, la tasa de retención neta se sitúa en el 150%, lo que refleja cómo los clientes existentes amplían su gasto en la plataforma.

Sin embargo, el mercado no termina de confiar. La cotización ronda los 115 euros por título y se ha dejado un 7,67% en la última semana. La acción cotiza claramente por debajo de su media de 200 días, un signo técnico que refuerza la tendencia bajista. Desde el máximo de 52 semanas, situado en torno a los 180 euros, el valor ha perdido más de un tercio.

El principal foco de inquietud está en el avance de los laboratorios de inteligencia artificial, como OpenAI y Anthropic, que pugnan por abrirse paso en el negocio de defensa. Palantir ha construido un foso alrededor de los contratos del Pentágono, pero la mejora de los modelos lingüísticos podría replicar funciones clave de su plataforma. El consejero delegado, Alex Karp, se ha mostrado escéptico ante la fiabilidad de esos modelos y los ha calificado de "slop", o basura de datos para clientes corporativos. Su postura refuerza la estrategia de la compañía: no vender modelos, sino procesos robustos para misiones críticas.

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La tensión se traslada también a la cúpula. En los últimos tres meses, los directivos han vendido acciones por valor de 435 millones de dólares, un movimiento que ha avivado la desconfianza entre los inversores minoristas.

Pese al ruido, el responsable de tecnología, Shyam Sankar, dibuja una relación distinta con los laboratorios de IA. "Nosotros ganamos cuando los modelos son mejores, más baratos y más potentes. Los laboratorios no son nuestros competidores, son nuestra cadena de suministro", defiende. La compañía integra modelos ajenos en su plataforma de inteligencia artificial, la AIP, que los convierte en procesos operativos para administraciones y empresas. En el ámbito militar, el sistema Maven refuerza esa apuesta y podría convertirse en un programa oficial del Pentágono, lo que otorgaría a Palantir un nivel de integración aún más profundo en la cadena de mando.

La valoración, sin embargo, sigue siendo el talón de Aquiles. Palantir cotiza a 75 veces el beneficio esperado y a 70 veces las ventas. El analista de Jefferies Brent Thill recomienda vender con un precio objetivo de 70 dólares. Aunque reconoce la solidez de las cuentas, considera que el múltiplo es difícilmente justificable. En el primer año de la actual Administración estadounidense, Palantir obtuvo contratos federales por más de 1.100 millones de dólares, un 70% más que el ejercicio anterior, pero ese crecimiento no basta para calmar a los escépticos.

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Karp confía en que el negocio estadounidense vuelva a duplicarse en 2027. La acción, mientras tanto, sigue atrapada entre el impulso de los resultados y la amenaza de una inteligencia artificial que podría democratizar el acceso a los datos clasificados. El mercado ya está descontando ese riesgo.

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