La firma Strategy acelera su acumulación de Bitcoin en medio de la volatilidad

Strategy acelera compras de Bitcoin pese a corrección, financiándose con acciones preferentes. Analistas ven fortaleza y proyectan captación de $17.000 millones para 2026.

La compañía Strategy está incrementando sus tenencias de Bitcoin a un ritmo histórico, incluso mientras el precio de la criptomoneda experimenta una corrección significativa. Solo en el trimestre en curso, la empresa ha adquirido 89.618 BTC, encaminándose hacia lo que sería la segunda fase de acumulación más grande en sus registros.

Un cambio de rumbo en la financiación

El modelo de financiación de Strategy está experimentando una transformación clave. Tradicionalmente, la empresa obtenía capital para sus compras de Bitcoin principalmente mediante la emisión de nuevas acciones ordinarias, una práctica que diluía el valor para los accionistas existentes. Sin embargo, esta dinámica está cambiando.

En la semana del 15 de marzo, Strategy recaudó aproximadamente 1.180 millones de dólares a través de su programa de acciones preferentes, conocido como STRC. En contraste, las contribuciones de capital ordinario se redujeron a unos 396 millones de dólares. Esta es la primera ocasión en que las acciones preferentes se han erigido como el instrumento de financiación principal.

Esta estrategia ofrece una ventaja crucial: permite captar capital incluso cuando el precio del Bitcoin está bajo presión, un obstáculo que limitó seriamente a la empresa durante la caída del mercado en 2022. No obstante, el programa STRC enfrenta actualmente un desafío, ya que el precio de estas acciones preferentes cayó por debajo de su valor nominal de 100 dólares, lo que impide temporalmente nuevas emisiones.

Perspectivas de los analistas y fortaleza financiera

El banco Texas Capital Securities ha emitido una recomendación de "comprar" para la acción de Strategy, estableciendo un precio objetivo de 200 dólares. Su analista, Randy Binder, proyecta que la empresa captará alrededor de 17.000 millones de dólares en capital para el año 2026.

Binder destaca la solidez relativa del balance de Strategy: la deuda representa aproximadamente el 14% de su estructura de capital. Además, las reservas de efectivo de 2.250 millones de dólares serían suficientes para cubrir los pagos de intereses y dividendos por casi dos años.

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Texas Capital también señala el contexto de un mercado fragmentado, con más de 30 empresas cotizadas dedicadas a los activos digitales. En un escenario de desaceleración, los flujos de capital podrían concentrarse en los actores más grandes y líquidos, beneficiando a Strategy en su posición de liderazgo. Como riesgos, el banco identifica la dependencia de financiación externa y las vulnerabilidades tecnológicas inherentes al sector cripto.

Resultados contables y el objetivo del millón de BTC

A pesar de su agresiva política de compras, la acción de Strategy cotiza con notables presiones a la baja. Esto ocurre después de que la empresa reportara una pérdida neta de 12.400 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. Esta cifra se explica principalmente por pérdidas no realizadas en sus activos digitales, los cuales, desde enero de 2025, deben contabilizarse según las normas de valor razonable.

Detrás del tesoro de Bitcoin de Strategy, valorado en unos 54.000 millones de dólares, existe una obligación anual de dividendos preferentes de 1.000 millones. Con sus reservas actuales de efectivo, la empresa podría cubrir estos pagos durante un período teórico de 46 años.

Si Strategy mantiene su tasa de crecimiento histórico del 16% trimestral, alcanzaría la marca simbólica del millón de Bitcoins en su balance para finales de septiembre de 2026. La viabilidad de mantener este ritmo dependerá fundamentalmente de que el precio de sus acciones preferentes logre recuperarse y superar nuevamente el valor nominal de 100 dólares, reactivando así el programa STRC.

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