La estrategia defensiva de Novo Nordisk ante la pérdida de patente en India

El gigante farmacéutico enfrenta una guerra de precios con genéricos en India y presión en EE.UU., anticipando caída de ingresos para 2026.

El gigante farmacéutico danés Novo Nordisk se enfrenta a un escenario complejo en el mercado indio. Tras la expiración de la protección de patente de su fármaco estrella, semaglutida, el 20 de marzo de 2026, la compañía ha tenido que implementar medidas agresivas para defender su posición. La irrupción de versiones genéricas a precios muy reducidos ha desencadenado una guerra de precios en la que la firma se ha visto obligada a participar.

Una respuesta multifacética a la competencia

Frente a la rápida reacción de la industria local de genéricos, Novo Nordisk ha recortado los precios de sus medicamentos para diabetes y obesidad hasta en un 48%. Laboratorios como Sun Pharma comercializan sus versiones a aproximadamente la mitad del precio original, mientras que otros fabricantes más pequeños ofrecen descuentos que se acercan al 80%.

La estrategia de la empresa, sin embargo, va más allá de los simples ajustes de precio. Para mantener su cuota de mercado, ha lanzado una iniciativa de doble marca. A través de acuerdos de distribución con Emcure Pharma y Abbott India, está introduciendo los productos Poviztra y Extensior. Estos no son genéricos convencionales, sino el mismo medicamento original fabricado por Novo Nordisk, pero comercializado bajo una marca distinta y a un coste significativamente menor. La compañía busca diferenciarse destacando su extensa experiencia clínica y sus robustos datos de seguridad acumulados durante décadas.

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Un contexto global desafiante

Esta batalla en Asia se produce en un momento particularmente difícil para el grupo. Su cotización ha registrado una caída de aproximadamente el 43% en el último año, acercándose a su mínimo anual. La principal fuente de presión proviene del mercado estadounidense, donde enfrenta condiciones más duras.

Nuevos acuerdos de precios con el gobierno y una reducción en la cobertura del programa estatal Medicaid están impactando sus resultados. Además, la competencia con Eli Lilly se ha intensificado; este rival ha capturado más del 60% del mercado estadounidense de medicamentos para la obesidad. Como consecuencia, la previsión corporativa para 2026 anticipa una disminución en los ingresos, ajustada por efecto cambiario, de entre el 5% y el 13%.

La caducidad inminente de patentes en otros mercados clave, como Canadá, Brasil y China, añadirá presión adicional a los balances este año. En medio de esta debilidad bursátil, los accionistas recibieron recientemente un dividendo de cerca de 1,22 dólares por acción.

La mirada del mercado ahora se dirige hacia finales de 2026 y principios de 2027. En ese periodo, se espera la decisión de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) sobre la aprobación de CagriSema, un nuevo tratamiento de combinación. Analistas de Bernstein, que calificaron recientemente la acción como "Underperform" (de rendimiento inferior), señalan que hasta que se produzca ese hito regulatorio, la empresa carece de catalizadores tangibles para revertir operativamente la tendencia bajista.

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