La Estrategia de Strategy: Una Apuesta Billonaria por Bitcoin

La firma tecnológica refuerza su posición como mayor tenedor institucional de Bitcoin con una nueva compra masiva, financiada principalmente con emisión de acciones.

La firma tecnológica Strategy Inc. ha realizado una nueva y voluminosa adquisición de Bitcoin, reforzando su posición como el principal tenedor institucional de la criptomoneda a nivel mundial. En un movimiento financiero significativo, la compañía destinó más de 200 millones de dólares a la compra de 3.015 BTC entre el 23 de febrero y el 1 de marzo de 2026.

Una Financiación Híbrida para una Compra Masiva

Según un documento presentado ante la SEC el 2 de marzo, el desembolso preciso para esta última adquisición fue de 204,1 millones de dólares, lo que sitúa el precio promedio por Bitcoin en aproximadamente 67.700 dólares. Esta operación eleva la cartera total de Strategy a la astronómica cifra de 720.737 BTC, equivalente a más del 3,4% del suministro máximo de 21 millones de bitcoins.

Para financiar esta compra, la empresa recurrió principalmente a la emisión de capital. La venta de 1,73 millones de acciones ordinarias de Clase A generó unos ingresos netos de 229,9 millones de dólares, cubriendo alrededor del 97% del costo. Complementariamente, la colocación de 71.590 acciones preferentes de la serie STRC, con interés variable, aportó otros 7,1 millones de dólares.

El Contexto Operativo y Contable

Mientras su valor en bolsa ha caído más de un 60% desde el otoño de 2024, el negocio central de software de Strategy se mantiene estable. En el cuarto trimestre de 2025, la división operativa reportó unos ingresos de 123 millones de dólares, superando ligeramente las expectativas del mercado.

No obstante, la contabilidad de sus vastas tenencias de Bitcoin introduce una alta volatilidad en sus resultados. Bajo las nuevas normas FASB, que obligan a registrar las criptomonedas a valor de mercado, las fluctuaciones de precio impactan directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias. Tras alcanzar un pico de casi 126.000 dólares en octubre de 2025, el precio de Bitcoin cayó alrededor de un 47%, cotizando cerca de los 66.000 dólares. Este descenso se tradujo en un neto contable de 12.400 millones de dólares en pérdidas para el último trimestre de 2025, una cifra que refleja principalmente pérdidas no realizadas en papel, sin que haya existido una salida real de efectivo.

Atractivo para el Inversor y Plan a Largo Plazo

Paralelamente a su estrategia de acumulación de Bitcoin, Strategy ha vuelto a hacer más atractivas sus acciones preferentes para los inversores que buscan ingresos por dividendos. El consejo de administración anunció un incremento en el dividendo anual de las acciones STRC, del 11,25% al 11,5%. Se trata de la séptima subida consecutiva desde julio de 2025. Los próximos pagos trimestrales, que oscilarán entre 2,00 y 2,50 dólares por acción, están programados para el 31 de marzo.

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La visión de la compañía queda plasmada en su plan financiero, originalmente denominado "21/21" y posteriormente ajustado a una "Estrategia 42/42". El objetivo es recaudar un total de 42.000 millones de dólares, divididos a partes iguales entre emisiones de acciones y de bonos. Solo en 2025, la firma captó 25.300 millones de dólares, superando a cualquier otro emisor estadounidense.

El CEO, Michael Saylor, ha detallado parte de la hoja de ruta, anunciando la intención de convertir alrededor de 6.000 millones de dólares en bonos convertibles en capital social durante los próximos tres a seis años. Actualmente, el balance muestra aproximadamente 8.200 millones en bonos convertibles, además de varias series de acciones preferentes. La meta declarada de la dirección es duplicar la cantidad de Bitcoin por acción en un plazo de siete años y lograr un rendimiento anualizado de la criptomoneda entre el 5% y el 14%.

Este agresivo camino de adquisiciones, financiado con emisión de capital en un contexto de alta volatilidad del activo, plantea interrogantes sobre su sostenibilidad a largo plazo. Aun así, importantes actores institucionales como Jane Street han incrementado recientemente sus posiciones, y MSCI continúa incluyendo a Strategy en sus índices, aunque con algunas restricciones.

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