La Estrategia de Strategy: Un Movimiento Histórico en Bitcoin

Strategy protagoniza una gran compra de Bitcoin mientras analistas de Wall Street mantienen objetivos alcistas para su cotización, respaldados por su innovador modelo de financiación.

La firma Strategy protagonizó el jueves una operación que ha captado la atención del mercado: la adquisición de más de 4.000 Bitcoins en un solo día. Este movimiento, el más grande jamás financiado a través de su instrumento de capital preferente STRC, coincide con un renovado interés por parte de analistas de Wall Street hacia su cotización. En un contexto donde Bitcoin cotiza aproximadamente un 45% por debajo de su máximo histórico, la agresiva política de acumulación de la compañía vuelve al centro del debate.

El Peso de los Analistas

El escenario para Strategy ha sido marcado por una significativa presión bajista en su precio, con una caída de cerca del 68% desde su pico de julio de 2025, situándose actualmente en los 124,70 euros. Sin embargo, los analistas mantienen una visión constructiva.

Recientemente, B. Riley Securities inició la cobertura de la acción con una recomendación de "Compra" y un precio objetivo de 175 dólares. Los expertos destacan su estructura de capital diferenciada y su reserva de efectivo dedicada. Este objetivo implica un potencial alcista de alrededor del 26,5% desde los niveles actuales. Por su parte, Andrew Harte, analista de BTIG, reafirma su calificación de "Compra" con un objetivo más ambicioso de 250 dólares.

B. Riley también señala el ratio mNAV (capitalización de mercado frente al valor de sus tenencias de Bitcoin) de 1,2 como un punto de entrada atractivo, especialmente si se considera que este valor se situaba en 3,4 durante el año 2024.

Un Modelo de Financiación Ingenioso

La clave para entender la capacidad de compra de Strategy reside en su modelo de capital. La empresa utiliza un programa de colocación en el mercado (ATM) para emitir acciones de la Serie A de Capital Preferente de Tasa Variable, conocidas como STRC. Este instrumento, que ofrece un dividendo anual cercano al 11,5%, está diseñado para atraer a inversores institucionales del ámbito de la renta fija.

La expansión de este programa a principios de año, permitiendo que varios brókeres vendan las participaciones simultáneamente, ha incrementado su liquidez. Esto facilita la recaudación de grandes sumas de capital en plazos muy cortos, fondos que se destinan específicamente a la adquisición de Bitcoin. Tan solo el miércoles previo, el volumen negociado de STRC alcanzó un récord de 409 millones de dólares.

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La Acumulación Incesante de Bitcoin

La compra del jueves se enmarca en una tendencia de acumulación constante. Ya la semana anterior, Strategy había adquirido 17.994 Bitcoins por un valor aproximado de 1.280 millones de dólares, marcando su mayor compra en siete semanas.

Como resultado de estas operaciones, el patrimonio total de la compañía asciende a 738.731 BTC, lo que equivale al 3,5% de toda la oferta existente de Bitcoin. El coste promedio de adquisición se sitúa en unos 75.862 dólares por moneda, representando una inversión global de cerca de 56.000 millones de dólares.

Es revelador que la compra de la semana pasada se financió en un 70% mediante la emisión de acciones ordinarias y en un 30% mediante ventas de STRC, una señal del creciente peso de este último instrumento en la estrategia financiera de la empresa.

A la Espera de la Confirmación Oficial

Por el momento, la magnitud exacta de la operación del jueves se considera no oficial. Strategy suele publicar sus transacciones a través de los formularios correspondientes de la SEC, los cuales se hacen públicos con unos días de retraso. Una vez que se confirme oficialmente, el mercado podrá evaluar la verdadera escala de la adquisición y discernir si el programa STRC consolida definitivamente su papel como la principal herramienta de financiación para la compra de criptoactivos.

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