La encrucijada de la plata: tensiones geopolíticas y presión monetaria
25.03.2026 - 10:04:21 | boerse-global.de
El mercado de la plata se encuentra en una fase de notable presión, aunque el origen de esta coyuntura es, cuando menos, inesperado. Un posible escenario de distensión en Oriente Medio está erosionando la prima de riesgo que había servido de soporte clave para las cotizaciones del metal en periodos recientes.
Un soporte fundamental que se desvanece
Las señales de desescalada han tomado forma concreta. Irán ha relajado las normas de tránsito para el estrecho de Hormuz, permitiendo de nuevo el uso de esta ruta marítima estratégica, bajo ciertas condiciones, a buques no considerados hostiles. En paralelo, el presidente estadounidense, Donald Trump, calificó las conversaciones con Teherán de "efectivas y positivas", posponiendo ataques previstos contra infraestructuras energéticas iraníes durante cinco días.
El impacto en las materias primas fue inmediato. El crudo Brent cayó en algún momento por debajo de los 100 dólares por barril, cotizando finalmente con una caída de aproximadamente un 3,6%, hasta los 100,60 dólares. Para la plata, este movimiento bajista del petróleo presenta una dualidad: por un lado, reduce los costes energéticos para la industria, pero por otro, debilita el atractivo del metal como cobertura tradicional contra la inflación, uno de los motores esenciales de sus ganancias anteriores.
En este contexto, el precio de la plata se sitúa actualmente en torno a los 68 dólares por onza, acumulando una pérdida superior al 21% en lo que va de mes.
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El lastre persistente de la política de la Fed
Más allá de los factores geopolíticos, la política monetaria ejerce una fuerza contraria adicional. Los mercados descartan ya recortes de tipos por parte de la Reserva Federal de EE.UU. para 2026, ante la solidez de los datos económicos que reducen la urgencia para el banco central. Esta perspectiva fortalece al dólar, encareciendo la plata para los compradores fuera de la zona dólar, mientras que los elevados rendimientos de la deuda pública estadounidense a diez años restan atractivo a activos que no generan intereses, como es el caso de este metal precioso.
El déficit estructural: la constante en el fondo
Pese a la debilidad del precio, los fundamentos a largo plazo no se han visto empañados. El Silver Institute proyecta para 2026 lo que sería el sexto año consecutivo de déficit en el mercado, con un faltante estimado de oferta de 67 millones de onzas. La demanda industrial, en auge, es un pilar clave: solo el sector fotovoltaico absorbe ahora el 29% de toda la demanda industrial de plata, un porcentaje muy superior al 11% registrado en 2014.
Un dato reciente revelador es la divergencia con el oro. Mientras el oro retrocedía un 2,54% el 23 de marzo, la plata avanzaba un 0,69%. Este comportamiento sugiere que las señales de demanda industrial están influyendo cada vez más en la cotización, por encima de la mera aversión al riesgo.
La pregunta que planea sobre el mercado es si la apertura parcial del estrecho de Hormuz marca el inicio de una calma duradera o es solo una pausa temporal antes de nuevas escaladas. La respuesta definirá la velocidad con la que podría regresar la citada prima de riesgo geopolítico, un componente de apoyo fundamental para el valor de la plata.
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