La efímera alegría del oro: el dato de inflación impulsa un rebote que el petróleo y la Fed deshacen en horas
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 14:24 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El rally que el oro protagonizó el martes tras conocerse una inflación estadounidense más débil de lo esperado duró apenas unas horas. La onza troy saltó por encima de los 4.080 dólares, pero al día siguiente ya se situaba en 4.035,40 dólares, un 0,59% por debajo del cierre anterior de 4.059,30 dólares. En la semana acumula un descenso del 1,28% y en el mes, del 6,83%. El lejano récord de 5.626,80 dólares, alcanzado el 29 de enero, queda ahora un 28,28% por encima.
Dos fuerzas actúan como ancla para el metal precioso. Por un lado, la subida de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, que se han colocado en su nivel más alto desde abril de 2025, resta atractivo a un activo que no genera intereses. Por otro, la designación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal —quien en sus comparecencias del 14 y 15 de julio subrayó que el banco central no tolerará una inflación persistentemente elevada— ha enfriado las expectativas de un recorte rápido de tipos. Aunque Warsh valoró positivamente los últimos datos de inflación, el reciente repunte del petróleo le lleva a la cautela.
El crudo actúa como detonante adicional. La reanudación del bloqueo naval estadounidense en el golfo de Omán contra Irán, el 14 de julio, disparó los precios del petróleo por tercera jornada consecutiva. El barril de Brent cerró el 15 de julio en 85,90 dólares, un 1,4% más. A ello se suman las amenazas del presidente Trump de nuevos ataques. Un encarecimiento de la energía reaviva los temores inflacionistas, reduce el margen de maniobra de la Fed y fortalece el dólar, una combinación especialmente adversa para el oro.
La frontera de los 4.000 dólares
En el plano técnico, la atención se centra en el nivel psicológico de los 4.000 dólares. El soporte inmediato se sitúa en 4.002 dólares, mientras que la resistencia aparece en 4.081 dólares. El RSI, en 39,9 puntos, indica una dinámica débil pero sin llegar al territorio de sobreventa. El precio se mueve un 3,44% por encima del mínimo de 52 semanas (3.901,30 dólares, de octubre de 2025) y muy por debajo del promedio de 50 sesiones, que se sitúa en 4.331,90 dólares —señal de la tendencia bajista de las últimas semanas.
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China aprieta el acelerador mientras el mercado duda
Frente a la volatilidad, los bancos centrales mantienen un pulso comprador imparable. China es el ejemplo más claro: el Banco Popular de China (PBoC) prolongó en junio su racha de adquisiciones hasta el vigésimo mes consecutivo, añadiendo 480.000 onzas finas —equivalentes a 14,93 toneladas. El incremento supone un 50% más que en mayo, una aceleración que contrasta con el contexto de debilidad del oro. Las reservas oficiales chinas ascendían a unas 2.332 toneladas al cierre de mayo, y la proporción de oro en el total de reservas sigue por debajo del 10%, según el World Gold Council. El objetivo de Pekín es diversificar sus activos y reducir la dependencia del dólar.
Este apetito no es exclusivo de China. A nivel global, las compras de los bancos centrales han superado las 1.000 toneladas anuales en los tres últimos ejercicios. Y por el lado de la oferta, las perspectivas no ofrecen alivio: Metals Focus estima que la producción minera y el reciclaje apenas aumentarán un 3% en 2026.
Los grandes bancos mantienen la fe en el medio plazo
A pesar del castigo reciente, varias firmas de Wall Street conservan una visión optimista para los próximos trimestres. Goldman Sachs proyecta que el oro alcance los 4.900 dólares a finales de 2026; J.P. Morgan lo sitúa en 4.500 dólares en el cuarto trimestre. Ambos fundamentan su confianza en la demanda estructural de los bancos centrales. HSBC, por su parte, espera un rango de negociación entre 3.800 y 4.700 dólares en la segunda mitad del año, con un cierre de 2026 en 4.750 dólares y una subida hasta 5.025 dólares a finales de 2027.
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Mientras tanto, el oro queda atrapado entre dos fuerzas contrapuestas: el viento de cola de la desinflación y las compras oficiales, frente al lastre de un petróleo al alza, una Fed cautelosa y un dólar fuerte. La efímera alegría del martes lo demuestra: cualquier respiro es, por ahora, frágil.
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