La disputa entre Barrick y Newmont pone en jaque sus planes estratégicos

Newmont acusa a Barrick de desviar recursos en Nevada Gold Mines, poniendo en riesgo la Oferta Pública Inicial de sus activos norteamericanos y tensando la 'joya de la corona'.

La tensión entre los gigantes mineros Barrick y Newmont ha alcanzado un nuevo nivel crítico en Nevada. Según confirmó el propio Barrick en un documento presentado ante la Comisión de Valores de EE.UU. (SEC), Newmont ha emitido un aviso formal de incumplimiento ("Notice of Default") relacionado con la operación conjunta Nevada Gold Mines (NGM). Esta escalada amenaza directamente la estrategia de Barrick de sacar a bolsa sus activos de oro en Norteamérica.

El corazón operativo bajo tensión

La asociación Nevada Gold Mines, establecida en 2019, es fundamental para ambas compañías. Barrick, con una participación del 61.5%, es el operador del joint venture, mientras que Newmont posee el 38.5% restante. Su importancia es tal que analistas como Josh Wolfson de RBC han calificado a NGM como la "joya de la corona" de Barrick, estimando que representa aproximadamente el 60% del valor de mercado de la empresa.

El conflicto actual surge de la acusación de Newmont. La empresa alega que Barrick ha desviado recursos del proyecto conjunto para beneficiar su proyecto totalmente propio, Fourmile. Esta situación ha deteriorado aún más una relación ya de por sí compleja, poniendo el foco en la gestión operativa.

Un IPO crucial enfrenta obstáculos contractuales

Este enfrentamiento llega en un momento especialmente delicado para Barrick. La compañía había avanzado en su plan de realizar una oferta pública inicial (IPO) de sus activos de oro norteamericanos. El proceso recibió luz verde del directorio para su evaluación en diciembre de 2025, y en febrero de 2026 se tomó la decisión de impulsar concretamente los preparativos, con el objetivo de concretar la operación antes de que finalice ese mismo año.

El paquete de activos a incluir en este spin-off comprende, precisamente, las participaciones en Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo, además del proyecto Fourmile. Aquí radica el núcleo del problema: Newmont invoca ciertos derechos contractuales derivados del acuerdo de joint venture, incluyendo cláusulas de restricción de transferencia. Estos mecanismos podrían bloquear la escisión o forzar una renegociación de los términos. La viabilidad y el cronograma del IPO dependen ahora, en gran medida, de la rapidez y la forma en que se resuelva esta disputa.

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Resultados sólidos contrastan con un pronóstico cauteloso

Paradójicamente, el último reporte operativo de Barrick mostraba un desempeño financiero robusto. En el cuarto trimestre de 2025, la empresa reportó una ganancia ajustada por acción de 1.04 dólares estadounidenses, superando las estimaciones de 0.90 dólares. Los ingresos ascendieron a 6,000 millones de dólares, lo que representa un incremento del 65% interanual. Además, el consejo declaró un dividendo trimestral de 0.42 dólares por acción y autorizó un programa de recompra de acciones por 500 millones de dólares.

A pesar de estas cifras positivas, la reacción del mercado fue negativa. La explicación se encuentra en la guía proporcionada para 2026. Barrick anticipa una producción de oro entre 2.90 y 3.25 millones de onzas, un nivel similar al esperado para 2025, lo que sugiere un estancamiento en el crecimiento. En cuanto a los costos generales sostenidos (AISC), la compañía proyecta un rango de 1,760 a 1,950 dólares por onza, basado en un precio supuesto del oro de 4,500 dólares por onza.

La pregunta que domina el panorama ahora es si Barrick y Newmont lograrán desactivar rápidamente este conflicto formal. De no ser así, los obstáculos contractuales podrían ralentizar significativamente el ambicioso cronograma de Barrick para culminar su oferta pública inicial a finales de 2026.

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