La calificación de FS KKR Capital se resiente ante un deterioro persistente

Moody's rebaja la calificación de FS KKR Capital tras malos resultados y aumento de morosidad, reflejando la tensión en el sector del crédito privado.

El mercado de crédito privado vive un momento de tensión, y uno de sus actores, FS KKR Capital, se encuentra en el ojo del huracán. El 24 de marzo de 2026, la agencia de calificación Moody's procedió a una nueva rebaja en la evaluación crediticia de la empresa, un golpe que llega en un contexto ya complicado por la caída de los ingresos y el aumento de los impagos.

Un panorama financiero que se oscurece

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 no hacen sino confirmar la tendencia negativa. El ingreso neto por inversiones por acción cayó desde 0,57 hasta 0,48 dólares estadounidenses. Además, la compañía registró una pérdida neta de 114 millones de dólares en ese último trimestre, lo que dejó el beneficio neto para todo el ejercicio 2025 en apenas 11 millones de dólares.

Este deterioro operativo tiene un reflejo claro en la calidad de su cartera. Al cierre de 2025, los préstamos problemáticos ya representaban el 5,5% del volumen total. Ante estas señales, analistas de firmas como JPMorgan y Truist han revisado a la baja sus valoraciones sobre la acción, mostrando una creciente cautela.

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La presión se extiende por todo el sector

La decisión de Moody's no es un caso aislado, sino un síntoma de las turbulencias que atraviesa el segmento del crédito privado. Otras gestoras importantes, como Ares Management y Apollo Global Management, han tenido que limitar recientemente los reembolsos de sus fondos crediticios tras superarse los umbrales establecidos de solicitudes de liquidez. Esta situación plantea dudas generalizadas sobre la disponibilidad de efectivo en este mercado.

Frente a este escenario, FS KKR Capital ha destacado que cuenta con una reserva de liquidez de 3.800 millones de dólares para hacer frente a los desafíos de su cartera. Algunos inversores institucionales parecen ver una oportunidad en la actual cotización: Diameter Capital Partners, por ejemplo, estableció una nueva posición de más de 2,2 millones de acciones durante el cuarto trimestre de 2025.

A pesar de ello, la confianza del mercado sigue muy dañada. La acción cotiza con un descuento significativo respecto a su valor neto contable declarado, que es de 20,89 dólares por acción. Desde el inicio del año, el título ha perdido más del 32% de su valor. La clave para recuperar la credibilidad residirá en la evolución de la tasa de morosidad durante este año y en la capacidad de que su colchón de liquidez sea suficiente para estabilizar la situación.

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